章节导航
音频文本内容
你看，有些（大）机会，就那么明晃晃地站在那里，很多人就是看不见…… “视若无睹”说的就是这种现象，我曾经用过一个更形象的词： 睁眼瞎。 这是个很形象的词，一双好好的眼睛瞪得老大，却什么也看不到。 不是说只有文盲才算是睁眼瞎。识字了却看不懂文章，还是睁眼瞎。看得懂文章，却分辨不出其中的胡说八道，还是睁眼瞎. . . 在不同的时期，“睁眼瞎”的概念都不同，但有一点是相同的，那就是没有经过认真的思考。 这也是为什么我们需要打磨自己的认知系统。 不论是你的视觉还是听觉都是先天自带的。但是你的阅读能力、思考方法则是后天打磨的。而这部分能力的锻炼，恰恰是我们杜绝“睁眼 瞎”的有效方式。 但是，别急，因为下面的内容才真正重要。 “看见了”又怎样？你以为“看见了机会，机会就是你的吗？” 显然不是的，看见了，只不过是看见了，把握那机会完全是另外一回事 儿。 机会越大，看到的人群越会展现出一个奇怪的倾向： 面对越大的机会，人们的行动力越差。 关于GAFATA，我跟很多人私下说过，我不觉得这是什么值得“保密”的东西，甚至，它的价值就在于：虽然它价值巨大，但它是那么显 而易见，它是典型的那种“因为看起来太过简单乃至于总是被忽视、被轻视”的结论。 最为关键的是，这个结论的价值，可以用以下这个公式近似地表达： 收益等于，本金乘以（1 + 复合年化收益率）的年次方。 也就是说，若是你居然行动了，那你的收益，首先要看那个基数，即，本金金额究竟有多少，其次要看你的投资年限有多长，最后再看复 合年化收益率有多高，是百分之十几，还是百分之二十几，还是百分之三十几？严肃的投资者知道，长期复合收益率 25% 以上，就是特 别特别高的了——没经验的投资者想要的都是“至少几倍”的收益率。 在我闲着没事儿告知的人群之中，实际上动手操作的人，据我所知并不多。关于这一点，我并不奇怪，因为之前我遇到过更猛的投资品 种，也见过更多“反正就是不行动的人”，当然也见过更大比例的“后来慨叹说当时要是再多想想就好了”的人…… 多数人都不会认真对待你的推荐。 这一点并不稀奇，因为大部分人都像我说的一样是“睁眼瞎”。 如果一个东西他真的觉得好，你不推荐他也要回去找；相反如果他内心中并不这么觉得，今天你花大力气推荐给他，他也依然视若无睹。 比如每年新年伊始，都会有很多人忙着减肥。 我个人也有丰富的健身经验，所以偶尔有人问起的时候，我也会积极地给他们建议。但最后真正听取的人，还是少之又少。 所以不要痴迷于寻求别人的意见，即便你得到了真正好的建议，最关键的也还是你要去践行。 过去的一年多时间里，当我想明白投资GAFATA的逻辑之后（其实就上面那一点点的内容），我就开始行动了，定期持续不断地买入 GAFATA，制定自己认为合理的比例和仓位，制定调整仓位的原则，而后对这些原则进行观察、总结与调整——觉得这事儿一点都不枯 燥，觉得这事儿有意思透了，乐此不疲。到了 2016 年最后一季度，我甚至在香港注册了一个基金，准备专门用来帮自己和社群里的朋友 投资共同GAFATA。 所以，永远不要抱怨“没机会”，那是另外一群人做的事情，反正不是我们。 问题在于，即便是看到了机会，并不等于可以“自动掌握机会”，还是要加上持续的思考，加上基于自身思考的行动，才有可能真正把握 机会——是“才有可能”，还不一定是“必然”呢，因为总有运气因素存在。 你要做的事情是，用自己的知识，用自己的思考，然后用自己的资本“负责任”地进行投资。负什么责任啊？在浮亏的时候淡定，在浮盈 的时候从容，这说起来容易做起来难——因为大多数人并没有合格的知识与判断能力在那资金背后做支撑。 不要向别人问这种问题： 那我人在中国，怎么买美股啊？（GAFATA 里也有只能在香港股市买到的股票） 为什么不要问这种问题呢？因为这种问题都是应该你自己想办法解决的问题，连这种问题都解决不了，你不仅不及格，甚至是“负分”， 没人有任何理由帮你。 我有个朋友，戴汨，愉悦资本的创始合伙人，去年的时候，我帮他转发了一个招聘广告： 愉悦资本招聘 愉悦资本准备招两名投资分析师，欢迎转发推荐，史上最低要求如下： 1. 工作经验：越少越好； 2. 投资或商业经验：最好没有； 3. 重点大学，烧脑专业（比如数学物理之类）； 4. 热爱体育，不爱睡觉； 简历投递地址：自己琢磨。 这就是他们的招聘广告，当时我看到直接乐了，看到这则广告之后，竟然完全琢磨不明白简历应该投递到哪里去的人，直接就“不合 格”，连过滤都不用，因为对那些人来说，连简历都递不出去…… 再想想，愉悦资本招的是什么职位啊？招的是分析师。若是招前台，这么要求有点过分，但若是想要应聘分析师，连个“简历投递地 址”都分析（研究）不出来的话，确实应该直接过滤掉，不是吗？这世界就这么简单。 一个人的分析能力，最终决定了他能拥有多少财富。尤其在这种信息碎片化的时代，能否抓住主要信息，看清事件背后的真正逻辑，是一 个人能否抓住机会的重要标准之一。 分析能力的打磨是一个长久的功课，不可能在一朝一夕之间有巨大的改变。 如何开始呢？有一个简单的方法： 不做伸手党。 更简单地说，能用搜索引擎解决的问题，就不要开口向别人询问。 一旦你开始不做伸手党，就会发现自己的分析能力瞬间提高了不少。 这就相当于你突然丢弃了拐杖，虽然开始的时候步履蹒跚，但渐渐你就能够适应不拄拐的日子，并且能够越走越顺。 所以从今天开始，放弃做伸手党，开始磨练自己的分析能力吧。 很多关于投资方面的所谓“问题”，不仅是不值得回答的，甚至是干脆就不应该问别人的——顶多问问 Google，自己再琢磨琢磨，这是 基本素质。 同时，请记住： 在投资领域，你并不需要急于行动。 投资知识的把握，最难的地方在于它实在是“很违背直觉”，所以，形象地讲，不把自己的操作系统“搞个天翻地覆”，是没办法正确实 操的。都已经保持了差不多半年的耐心，还怕剩下的半年过得不够快嘛？ 李笑来 细心的朋友可能已经发现了，这篇文章有的内容，在屏幕的最左方加了黑线。 我在之前就已经说过了，周五更新的文章，是周一文章的补充版。为了帮你区分新补充了哪些内容，我们把所有新增加的部分，都在屏幕 最左方加了一条黑线，更方便大家阅读。 23.20170106你真的没机会？★ 细致阅读●深入思考●笃定践行 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念：机会、行动、GAFATA、分析能力 与其后悔当时没抓住机会，不如让未来的自己不后悔，好好把握现在的机会，这才是我们力所能及的事情。 面对越大的机会，人们的行动力越差。 定期持续不断地买入GAFATA，制定自己认为合理的比例和仓位，制定调整仓位的原则，而后对这些原则进行观 察、总结与调整。 用自己的知识，用自己的思考，然后用自己的资本“负责任”地进行投资。 一个人的分析能力，最终决定了他能拥有多少财富。尤其在这种信息碎片化的时代，能否抓住主要信息，看清事 件背后的真正逻辑，是一个人能否抓住机会的重要标准之一。 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 你自己有过什么结论，在你眼里是机会，然后你把握了，而你告诉过的那些人却并没有把握？ 有没有人告诉过你什么机会，事后证明那确实是机会的？你当时为什么错过了？如果有教训的话，是什么？ 关于文章中的“例子”（GAFATA），你若是有不同意见的话，是什么？ 【正文】 很多人终生都在抱怨“没有机会”，可事实却总是充满了讽刺意味： 事实上，总是有足够多的“大机会”就那么“活生生地近在眼前”，只不过，所谓的“错过”，最终只不过 是大多数人对此“视而不见”而已…… 这种例子很多很多，但每个拿出来都很可能“看起来不太像好例子”——因为举这种例子的难度在于，举例者要做到的 是，“让原本视而不见的东西在举例之后显而易见”……你可以脑补一下这个难度。 而且，一旦我们在讨论机会的时候，就处处都在涉及“可能性”，每个细节都不是“确定的”，都不是“百分之百”。 于是，对那些不熟悉“不确定性推理”的人来说，那举证过程“实在是充满了漏洞”、“实在是可质疑部分太多”，乃 至于根本听不进去，看不下去，甚至完全无法跟下去”…… 可我们无论如何都要认真讨论下去，因为我们早就“上了路”，于是，“走下去”是唯一的选择。 如果你回顾过去，一定会发现自己错过了很多机会。你会为此感到惋惜，捶胸顿足也很正常。 但是我们要记住的是： 这不是终点。 就像很多人会惋惜，没有好好利用大学四年时间，充分打磨一项专业技能，让自己能足够优秀。 我的情况和大家差不多，也没有好到哪里去。我甚至一天都没有从事过与大学专业相关的职业。 但那又怎么样呢？我即便再怎么后悔，也不会发生任何改变。时间还是在飞快地流逝，所以既然上路了，就不要回头。 人们总说“失去了才知道珍惜”，但他们珍惜的往往是失去的东西。对于现有的，依然采取无视的态度。那就只能不停 地重复“失去”和“珍惜”的恶性循环。 所以与其后悔当时没抓住机会，不如让未来的自己不后悔，好好把握现在的机会，这才是我们力所能及的事情。 我先“硬着头皮”举一个例子，请你耐心读完——在这个过程中无论产生了怎样的疑惑（怀疑和迷惑），都请先放到一 边，仔细读完，然后再反复读几遍，先尽量吸收，然后再分析其中的逻辑，最后再下结论——我的意思是说，你自己的 结论。 在我看来，2016 年发生了一件实际上很重大，但大多数人可能并没有相应地给予足够重视的事情： 互联网真的已经彻底占领了整个世界。经过二十多年的迅猛发展，互联网已经完成了它最初的使命——连接所有 人。 Facebook 在 2016 年 6 月底，月活用户数量达到了 16.5 亿——这几乎是全球人口总数的 1/5 以上。在地球的另外一 端，微信，在 2016 年 6 月底，月活用户数量达到了 8.03 亿，这接近是全中国人口总数的 3/5。 从另外一个角度看，这成了事实： 全球所有有消费能力的人，基本上都在网上了…… 在此之前的很长时间里，所谓的“互联网”，只不过是个“小众群体”。1997 年，中国上网用户总数量仅为 62 万人 ——占人口比例多低，你算算？根据中国互联网络信息中心（CNNIC）统计调查报告，截至 2006 年 6 月 30 日，中国 网民数量1.23 亿，是不是依然“小众”？ 互联网迅猛发展的这些年里，有若干家公司已然成了巨头，我随便给它们杜撰了一个缩写——GAFATA（上网搜索了一 下，Google 竟然有个字体的名字叫做“Gafata”……）： Google Amazon Facebook Apple Tencent Alibaba 打个比方，如果，互联网是个“终于建成了的新世界”的话，那么GAFATA就是这个“新世界”里的“房地产巨头公司 们”，它们提供一切互联网上商业运转的基础设施与服务，包括数据、云、计算、支付、交易、社交……所以，它们中 的每一个都已经彻底占据了“垄断性优势”。于是，在相当长一段时间里，它们的赚钱能力就是最强，弄不好越来越 强…… 最要命的是，它们也在做投资！ 凡是互联网上可能出现的新生技术和服务，它们都在“自然而然”地“狮子大张口”——使得众多“早期投资者”们搞 来搞去宏观上来看“顶多是分了一小杯羹而已”（哪怕是行业里知名的 VC ，最终也是同样的命运）。 那，这个事实和“机会”，尤其是“财富机会”，有什么关系呢？ 首先，这些公司的股票都已经在金融市场上公开交易，也就是说，无论是谁，都可以直接去购买（投资）这些公司的股 票；其次，这些公司的股票都是“大盘股”，所以，流动性极强，若是你购买了它们的股票，实际上任何时候都可 以“变现”；更重要的是，它们很可能会在未来的相当长一段时间里，成长性极强——至于理由么，上面已经尽量完整 说明了。 注意上面措辞中的“很可能”这三个字，再怎么“很可能”也不是“一定”，并且，在时间流逝的过程中，这个“很可 能”的概率其实也在不断波动，可能振幅还挺大…… 在我看来，GAFATA很可能是每个人都有能力把握的机会——注意，还只是“很可能”，而不是“一定”。 然而，投资 GAFATA的相对风险较低也确实是一个清楚的结论——并且，持有周期越长，系统风险可能越低。 但关于上面那句话里的“每个人”我几乎是确定的——只不过，我相信绝大多数人即便是有人这么告诉他了，他们依然 会因为这样那样的原因，或者即便是事后想起来自己都不理解的原因，对这个“机会”视而不见，听而不闻，等反应过 来的时候，只好慨叹一下：“唉，都是命啊！” 每年都会有新的黑天鹅起飞，还有老的天鹅继续升空。 每当我们听到这些消息，总会兴奋不已，但真正把握住这些机会的人却少之又少。关键在于我们知道之后，要问自己一 个问题： 我该怎么办？ 就像罗胖在跨年演讲中说到的那样，不论是白天鹅还是黑天鹅，吃到肚子里才是硬道理。 看到了一个趋势，眼睁睁地看着它从身边溜走，最后在那边惋惜。这样的事情一年年地重复，我们也应该多吸取些经 验。 大家不妨再去看一下罗胖的演讲，对照着刚才的问题，仔细考虑一下今年的打算。 ……我想，2026 年的时候，这段文字一定还在网上存在——这是互联网的好处之一。 例子举完了。 注意，这个例子放在这里，不是作为“铁证”存在的，因为我知道这么个事实——虽然我已经尽力说清楚了，可实际 上： 1.有可能我还有说的不准确的地方； 2.有可能我还有说的不完备的地方； 3.即便我说清楚了说完备了，还是会有很多人理解不了或者理解错了； 4.对另外一些价值观与我不同的人来说，上面的例子很可能在他们看来“漏洞百出”，甚至干脆“千疮百孔”…… 所以，这个例子，在这里只是用来证明一个道理： 你看，有些（大）机会，就那么明晃晃地站在那里，很多人就是看不见…… “视若无睹”说的就是这种现象，我曾经用过一个更形象的词： 睁眼瞎。 这是个很形象的词，一双好好的眼睛瞪得老大，却什么也看不到。 不是说只有文盲才算是睁眼瞎。识字了却看不懂文章，还是睁眼瞎。看得懂文章，却分辨不出其中的胡说八道，还是睁 眼瞎...... 在不同的时期，“睁眼瞎”的概念都不同，但有一点是相同的，那就是没有经过认真的思考。 这也是为什么我们需要打磨自己的认知系统。 不论是你的视觉还是听觉都是先天自带的。但是你的阅读能力、思考方法则是后天打磨的。而这部分能力的锻炼，恰恰 是我们杜绝“睁眼瞎”的有效方式。 但是，别急，因为下面的内容才真正重要。 “看见了”又怎样？你以为“看见了机会，机会就是你的吗？” 显然不是的，看见了，只不过是看见了，把握那机会完 全是另外一回事儿。 机会越大，看到的人群越会展现出一个奇怪的倾向： 面对越大的机会，人们的行动力越差。 关于GAFATA，我跟很多人私下说过，我不觉得这是什么值得“保密”的东西，甚至，它的价值就在于：虽然它价值巨 大，但它是那么显而易见，它是典型的那种“因为看起来太过简单乃至于总是被忽视、被轻视”的结论。 最为关键的是，这个结论的价值，可以用以下这个公式近似地表达： 收益等于，本金乘以（1 + 复合年化收益率）的年次方。 也就是说，若是你居然行动了，那你的收益，首先要看那个基数，即，本金金额究竟有多少，其次要看你的投资年限有 多长，最后再看复合年化收益率有多高，是百分之十几，还是百分之二十几，还是百分之三十几？严肃的投资者知道， 长期复合收益率 25% 以上，就是特别特别高的了——没经验的投资者想要的都是“至少几倍”的收益率。 在我闲着没事儿告知的人群之中，实际上动手操作的人，据我所知并不多。关于这一点，我并不奇怪，因为之前我遇到 过更猛的投资品种，也见过更多“反正就是不行动的人”，当然也见过更大比例的“后来慨叹说当时要是再多想想就好 了”的人…… 多数人都不会认真对待你的推荐。 这一点并不稀奇，因为大部分人都像我说的一样是“睁眼瞎”。 如果一个东西他真的觉得好，你不推荐他也要回去找；相反如果他内心中并不这么觉得，今天你花大力气推荐给他，他 也依然视若无睹。 比如每年新年伊始，都会有很多人忙着减肥。 我个人也有丰富的健身经验，所以偶尔有人问起的时候，我也会积极地给他们建议。但最后真正听取的人，还是少之又 少。 所以不要痴迷于寻求别人的意见，即便你得到了真正好的建议，最关键的也还是你要去践行。 过去的一年多时间里，当我想明白投资GAFATA的逻辑之后（其实就上面那一点点的内容），我就开始行动了，定期持续 不断地买入GAFATA，制定自己认为合理的比例和仓位，制定调整仓位的原则，而后对这些原则进行观察、总结与 调整——觉得这事儿一点都不枯燥，觉得这事儿有意思透了，乐此不疲。到了 2016 年最后一季度，我甚至在香港注册 了一个基金，准备专门用来帮自己和社群里的朋友投资共同GAFATA。【更多新书免费首发，认准微信xueba5210 0（公众号：奥*。*尔）为N手传播】 所以，永远不要抱怨“没机会”，那是另外一群人做的事情，反正不是我们。 问题在于，即便是看到了机会，并不等于可以“自动掌握机会”，还是要加上持续的思考，加上基于自身思考的行动， 才有可能真正把握机会——是“才有可能”，还不一定是“必然”呢，因为总有运气因素存在。 你要做的事情是，用自己的知识，用自己的思考，然后用自己的资本“负责任”地进行投资。负什么责任啊？在浮 亏的时候淡定，在浮盈的时候从容，这说起来容易做起来难——因为大多数人并没有合格的知识与判断能力在那资金背 后做支撑。 不要向别人问这种问题： 那我人在中国，怎么买美股啊？（GAFATA 里也有只能在香港股市买到的股票） 为什么不要问这种问题呢？因为这种问题都是应该你自己想办法解决的问题，连这种问题都解决不了，你不仅不 及格，甚至是“负分”，没人有任何理由帮你。 我有个朋友，戴汨，愉悦资本的创始合伙人，去年的时候，我帮他转发了一个招聘广告： 愉悦资本招聘 愉悦资本准备招两名投资分析师，欢迎转发推荐，史上最低要求如下： 1. 工作经验：越少越好； 2. 投资或商业经验：最好没有； 3. 重点大学，烧脑专业（比如数学物理之类）； 4. 热爱体育，不爱睡觉； 简历投递地址：自己琢磨。 这就是他们的招聘广告，当时我看到直接乐了，看到这则广告之后，竟然完全琢磨不明白简历应该投递到哪里去的人， 直接就“不合格”，连过滤都不用，因为对那些人来说，连简历都递不出去…… 再想想，愉悦资本招的是什么职位啊？招的是分析师。若是招前台，这么要求有点过分，但若是想要应聘分析师，连 个“简历投递地址”都分析（研究）不出来的话，确实应该直接过滤掉，不是吗？这世界就这么简单。 一个人的分析能力，最终决定了他能拥有多少财富。尤其在这种信息碎片化的时代，能否抓住主要信息，看清事 件背后的真正逻辑，是一个人能否抓住机会的重要标准之一。 分析能力的打磨是一个长久的功课，不可能在一朝一夕之间有巨大的改变。 如何开始呢？有一个简单的方法： 不做伸手党。 更简单地说，能用搜索引擎解决的问题，就不要开口向别人询问。 一旦你开始不做伸手党，就会发现自己的分析能力瞬间提高了不少。 这就相当于你突然丢弃了拐杖，虽然开始的时候步履蹒跚，但渐渐你就能够适应不拄拐的日子，并且能够越走越顺。 所以从今天开始，放弃做伸手党，开始磨练自己的分析能力吧。 很多关于投资方面的所谓“问题”，不仅是不值得回答的，甚至是干脆就不应该问别人的——顶多问问 Google，自己再 琢磨琢磨，这是基本素质。 同时，请记住： 在投资领域，你并不需要急于行动。 投资知识的把握，最难的地方在于它实在是“很违背直觉”，所以，形象地讲，不把自己的操作系统“搞个天翻地 覆”，是没办法正确实操的。都已经保持了差不多半年的耐心，还怕剩下的半年过得不够快嘛？ 【附加】 不是说只有文盲才算是睁眼瞎。识字了却看不懂文章，不是睁眼瞎。看得懂文章，却分辨不出其中的胡说八道， 还是睁眼瞎。 只会耍嘴皮子的人，永远都会输给踏实地做事的人。 要让你的能力配得上你的野心。 机会本身没有大小之分，能够抓住的都是你的机会，如果没抓住就是别人的。 有概率常识的人，能够更准确地认识这个世界，继而不容易轻易沮丧或放弃。 如果你缺少一些概率常识，就会默认这个世界是确定的。当它只是随机地给你一个结果时，你会觉得这就是注定 的结论，进而以偏概全地认识这个世界。 通过打磨自己的各种技能，就是为了杜绝这种认知偏差，能够更接近这个世界的真相。 “钱”这个东西很奇怪，你越是盯着它，反倒越是抓不住。只有你把关注点放到自己身上，它才会主动来找你。 一个人最终能获得多少财富，最重要的因素之一就是他的分析能力。一个拥有分析能力的人，不论他的起点多 低，都是有机会再次成功。 放弃做伸手党，开始磨练自己的分析能力，可能通过搜索引擎解决。 人们总说“失去了才知道珍惜”，但他们珍惜的往往是失去的东西。对于现有的，依然采取无视的态度。那就只 能不停重复“失去”和“珍惜”的恶性循环。 24.20170113开始投资活动的条件 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念： 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 【正文】 我们重新认识了“条件” 李笑来 1月13日 “等我有了钱，就马上开始投资！”这句话的漏洞不仅仅在于： 你什么时候才能有钱呢？万一总也没钱呢？ 很不幸，我们放眼观察这个世界，最终，那“万一”的事儿还真的发生在绝大多数人身上。所以，很多人一生都没有投资过，甚至，更多 的人连“开始”都没有过——要知道，“开始”投资的人之中，绝大多数还是以失败告终的呢。 其实，之前我们曾经提到过： 仅仅钱（资金）本身并不配被称作“资本”，因为“拿着钱”的人可能并没有足够的智慧把自己的“资金”变成“资本”，不是“钱”不 配，而是拿着钱的“人”不配站在资本背后。 （请重新阅读第六周的文章《你到底有没有资本》） 所以，上面那句话的另外一个漏洞在于： 投资不一定要等到很有钱才能做。 上周的文章里提到GAFATA之后，后台的留言里，有很多类似 “我现在没多少钱，所以……” 的话。事实上，这些人要么没读过第六周的 文章，要么，更吓人的是，第六周的文章虽然读过了，但现在没几个月过去，脑子里竟然没有了印象…… 你还记得自己在看完第六周的文章之后，都做了哪些行动吗？ 很多人回顾过去，都会发出同样的感慨： 为什么当时我们没开始行动呢？ 每个人之间其实最初的差别没有那么大，最终使人发生改变的，就是他践行的起点，以及随后的行动。 那些一夜之间发生的改变，出现的概率微乎其微，即便有也轮不到我们，所以基本上可以忽略他们。 我猜半年之后，当我又提及这篇文章时，又会有很多读者后悔不已。 所以如果你还没有开始，并且看到了这部分的补充内容，那就赶快去行动吧。 可是，上面那句话里，最大的漏洞在于这个地方： 投资不一定要等到有钱才能做。 投资这事儿，真的不是一定要等到有钱了才能做，没钱一样可以做投资——这是很多人从来没有想到过的、也从来没有被震惊过的事实。 我们先理一下思路： 投资这个活动中，最重要的元素是什么？ 其实我们早就给出了答案，是投资者“思考能力”（或者说是“智慧”）——资金想要成为资本，那就需要三个要素：“金额”、“时 限”、“智慧”。它们之间的重要程度排序，很可能是这样最合理： 智慧 > 时限 > 金额 为什么金额实际上是投资活动中相对重要程度比较低的因素呢？其实第六周的文章里也提到过，因为衡量投资成功与否的核心指标，并不 是最终赚到了多少的“钱”（这是绝对值），而是到了最终，起初的那些钱比例上增长了多少（相对值）——增长比例，才是更本质的衡 量指标。 有读者看到这儿，想到一个点子：和我进行一场投资比赛。 非常遗憾，我不会参加，而且我也建议你，不要和别人过多地比较。 原因很简单： 投资永远是自己的事情。 我们每个人的起点不同，积累的智慧以及相应的时间观念也不相同。过多的比较只会引起不必要的情绪波动。 其实在投资这件事情上，你唯一需要打败的对手，就是昨天的自己。 我们都不完美，但是每天把自己变得好一点，这件事情还是可以做到的。所以不要把珍贵的注意力放在外部，把它们集中起来用在最有用 的地方就好。 另外一个原因是，在起点上，“金额”这个东西，对每个人来说，几乎是“无法由自己控制的因素”，你是富二代，你就“直接”有更多 的金额，你不是，甚至连“有一定的金额”都不一定。 然而，“时限”这个东西，对所有人都是公平的，与起点上的差异无关。我不是富二代，我也并不是很有钱，但，我想，任何一个正常 人，只要“主观上稍微坚定一点”，就可以拿出几千块钱，或者几万块钱，“判它个无期徒刑”——只要做到这一点，一个人在投资这个 领域，在“时限”的这个维度，已经和所有“合格投资者”，以及所有“优秀投资者”站在最高维度上了——不能再高了。 能够想明白这个道理，需要的就是智慧——比金额、时限更为主观的一个东西，可偏偏这是任何人都能做到的，这真的是很违背直觉的事 情： 最难的竟然是最简单的，之所以最难，就是因为它太简单了，乃至于很多人干脆没想到而已…… 再深入一点，“投资智慧”不大可能是通过“遗传” 获得——关于这一点，我们在第二十一周的文章《投资的刚需是避险》里仔细解释 过。 所以，最终，我们的结论综合起来重述，就是： 投资活动里最重要的因素是智慧，在这一点上，没有任何人有“先天优势”。 许多年前，那个阳光明媚的下午，我忽然之间想明白了这一点的那一瞬间，浑身大汗淋漓，脑子却格外地清醒，抬头，看见了未来。 每个人都有恍然醒悟的一刻，估计你也不例外。 不知道你看这个专栏的时候，有多少次获得了这样的快感。即便没有，也不必灰心，因为你不是一个人。 中国的教育给了大家很多专业知识，但是对于时间的理解，对心智的打磨，却从来没有人教给过大家。 所以看着有这么多读者迟迟不能迈出第一步，我觉得我必须要做点什么。 我们前几周说过，对于有些人来说“找借口”就是刚需。涉及投资，找的最多的借口就是： 我现在还没有足够的钱。 现在我已经告诉你了，真正重要的不是钱，而是时间跟智慧。而且没有任何人有先天优势，每个人的时间也都那么多，所以不要再犹豫 了。 这是个思考过程的复盘。我做过很多年的老师，我知道思考这东西在最初起步的时候会显得“多么不自然，多么吃力”——上面的思路， 对本专栏的读者们来说，显然是“老调重弹”。可我们都有了一定的“元认知能力”，运用元认知能力可以审视我们自己的思考，再进一 步“高级一点的使用方法”是，运用元认知能力去揣摩他人的思考（结果及其过程）——所有优秀的老师，都是这方面的高手（大多数老 师其实不合格的原因也在这里）。 所以，即便是“已经意识到自己早就读过这些内容的另外一个说法的读者”，也会有很多人惊讶地发现，之前自己虽然读过，但就是理解 不够透彻。 在第八周的文章里，我们提到“多维度打造竞争力”，我猜你（或者很大比例的读者）刚刚并没想到今天的文章与第八周的文章之间的关 联。 既然，我们的结论是，有三个维度在定义“资本”，那么，在任何一个维度上“更进一步”，都是打造多维度竞争力的基本手段。既 然“金额”受先天限制，既然“时限上很容易做到最高点”，既然“智慧”上大家都没有先天优势；又，既然“智慧”是最重要的因素， 那： 为什么不马上开始锻炼自己的智慧呢？ 甚至，你应该认真地问自己：“为什么不是从第六周就开始呢？” 或者 “为什么不是从第八周就开始呢？” 接着复盘。整个思考过程，背后只有一个方法论： 不断地问自己“最重要的是什么？” 主动思考、主动修正； 一旦找到“最重要的那个东西”，就开始拼命琢磨它…… 过程中，依然不断重复以上过程，也许“最重要的是什么”的答案会发生变化…… 这其实是第十八周的文章《什么决定你的命运》里提到的“价值观”及其提炼价值观时所必然运用的步骤。 希望通过这个例子，你能明白： 任何时候，你都需要认真问自己“什么更重要？”、“什么最重要？” 如果你没有这个问题的答案，你就是“无头苍蝇”；如果你问过，但还没找到答案，你还是无头苍蝇；如果你连这个问题问都没问过，那 你还不如无头苍蝇。 很多人把财富自由当作最重要的事情，所以他们注定无法实现这个愿望。 因为那只是一个里程碑，并不是最终目标。如果你看真正达到这种成就的人，很少有人是以财富自由为最终目标的。 他们要么想着为社会创造更多的贡献，要不想着让自己的价值能进一步提升。 所以在他们看来，显然有比赚钱更重要的事情。 在我看来，起码有一件事情是更重要的： 打磨自己脑中的概念以及价值观。 很多人最后做出错误的选择，归根结底就是因为脑子里的概念不清晰，价值观模糊。 比如说“有钱”这个概念，其实很多人都没想清楚。那你又怎么可能知道自己什么时候才算是“有钱”，又怎么可能等到那个节点，然后 再去投资呢？ 举个与这个专栏的读者最“近距离”的例子。我在启动这个专栏之前，我就同样要问自己： 定义这个专栏价值的因素都是什么？ 什么是更重要的因素？ 哪个因素是最重要的？ 最后的结论是： 我一定要做到让更大比例的读者未来赚到更大比例的钱。 非常赤裸裸。 当然了，又因为我做过很久的老师，所以知道在某些阶段让“学生”（或者“听众”、“读者”）暂时“不做他想”其实非常重要，“在 特定的阶段有特定的追求”也很重要。所以，我并没有“一上来就赤裸裸地谈钱”，甚至“在相当长一段时间里就是不谈钱”…… 然而，若是你仔细看，我的定义是非常清晰准确的：“更大比例的”这个限定出现了两次。 第一个“更大比例的”，源自于我对知识与教育的笃定。我相信一切都是可以学的，一切都是可以通过实践用得越来越好的。甚至，我在 很多场合都提到过一个现象：“别说聪明了，连‘傻’都不是天生的！大多数的‘傻’其实是后天学来的，被环境影响的……”都不用提 别的，单单“元认知能力”这一项，我就知道它会影响多少人，它会给一个人的生活的方方面面带来怎样巨大的变化。 第二个“更大比例的”，源自于我对现实的朴素认知。这个专栏的读者的“起始条件”（就是你在订阅这个专栏的时候，你已经有多 少“资本”），不是我能够控制的——这事实上谁都不能控制，不是吗？幸亏，这个“不能控制的因素”，也恰好是一个实际上并不那么 重要的因素，因为……刚刚就提到过的啊： （在投资活动中）增长比例，才是更本质的衡量指标。 于是，我终于确定，这个专栏，我能搞定——我知道我应该做的是什么，我也知道我如何做到那应该做的……又由于我有能力去思考“最 重要的是什么”，所以，事实上我也确信自己能做得相当不错，于是，就可以开始做了。并且，不仅要开始做，而且还可以从开始的时候 就把目标设定为“做得更好，甚至做到最好”。 就算是你觉得“我没钱”，那你如何开始投资呢？ 创建一个 Excel 表格（或者用 Mac 上的 Number，或者用线上的Google Spreadsheet也行）……然后，设想你用 1 美元买了Google的 股票，然后每个月的月底，更新一下股票价格，算出相对于最初投资1美元涨跌幅——完事儿。 你当然也可以跟踪若干个公司，不过，建议你不要关注太多，三五个已经足够，否则你的精力照顾不过来的——即便是“虚拟投资”。因 为没多久你就知道了，“磨炼大脑”这事儿，很实在，一点儿都不“虚拟”。 之所以说它“不虚拟”，就是因为它可以实实在在地培养你的各种能力。 比如说耐心。 每个月记录一次，看起来好像不难，但实际上对于初学者来说，已经相当不简单了。 因为大部分人都是按照天或者小时来衡量自己的时间，很少有人以周、月甚至是年来做规划。所以这相当于提升了你对于时间的感知，也 能培养你的耐心。 同时，你还很有可能提升自己的英语能力。 我很早的时候就说过： 学不好英语就别学了，直接用吧。 虽然是一种模拟投资，但是你也会去关注海外公司的动向。因为涉及到金钱，所以你会打起精神，自然会查清每个单词的意思，搞清每个 句子的含义。 用着用着，你就发现英语已经不是你的障碍了。 你反应过来了嘛？开始投资活动的条件是什么？竟然只不过是： 只要你愿意…… 这里有几个小要点： 1.事实上，你开始跟踪的股票，究竟是不是 GAFATA 其实无所谓的。如果你英文不好，那在国内股票市场上选一个你有根据地认为可能会 持续成长的企业就可以了——因为接下来的时间里，你闲着没事儿就要关注这个企业的财报与其他新闻的。 2.金额必须设置成1元——也就是最方便且金额最小的单位。1 元、1000 元、1000 万元，抑或是美元或者人民币，其实都无所谓的。不 是因为“反正是虚拟投资”，而是因为从一开始你就要养成习惯：关注相对值而不是绝对值——增长比例才真正重要。 3.每个月只更新一次数据，每个月的其它时间里，绝对不要去看这个数据，看它不仅没意义，更可怕的是会养成坏习惯——至于那个坏习 惯有多可怕，以后你会越来越明白的。（进一步的自我训练是：如果竟然有哪怕一次破例，没到月底就忍不住去看数据了，那你一定要想 办法恰当地惩罚自己一下……） 很多人都会不由自主地想：“这么做有什么意义呢？” 如果你想得出来，你早就做了——你不是一直没做么？也就是说，以你目前的情 况，你是不可能想出什么意义的。 让你做，你就做，少废话。 因为前提很清楚： 1.你想学； 2.我有经验； 3.虽然我知道你想不出“这么做有什么意义”，但我猜你起码能想明白“这么做好像什么坏处都没有”…… 持续至少 12 个月，你才算是入门——并且这已经算是非常非常快的了，以后你会越来越明白这个道理。 以后你会见到无数的人，冲进“投资领域”的时候，哪怕一点点事前基础训练都没有，乃至于他们以为自己冲进了市场，其实打开门之 后，他们实际上迈进去的是赌场。 我想，我已经想办法与读者建立了一定程度、一定范围内的信任——每周耐心等待更新，每周耐心只字不差 ，坚持了二十多周的你，一 定早已经体会到了元认知能力的重要与强大，一定早已经体会到了“知道”、“会”、“懂”、“深刻地懂”……各个阶段之间的巨大差 异。 这些年来，我与很多公认的投资领域专家深入接触过。到最后，若是你有我这样的机会，你也一样会发现的，事实上，在各个层面里，总 结下来，大家面临的最大问题是一模一样的： 如何才能使自己配得上那个机会？ 如果你已经不是一个“入门级投资者”，那我在这里更要提醒你了： 每一个思维漏洞，都最终必然决堤——你的资本越多，决堤效果越惊人…… 我经历过很多次，吃过很多亏，都是很难言传身教的血淋淋的教训——因为那教训对别人没有什么用，因为那教训仅仅是来自一个“属于 你自己的特定的思维漏洞”…… 整个《通往财富自由之路》，要做的事情很简单，想办法堵住一个又一个最常见、最普遍、最可怕的思维漏洞——甚至从“你还没有钱去 投资”之时就已经开始启动了这个工作，等你终于有一天“有钱进行投资了”的时候，你可能已经有了一年、两年、甚至“一辈子”的经 验，乃至于“机会真的来了”的时候，你配——甚至，你比别人更配得上那个机会。 就这么简单。 李笑来 细心的朋友可能已经发现了，这篇文章有的内容，在屏幕的最左方加了黑线。 我在之前就已经说过了，周五更新的文章，是周一文章的补充版。为了帮你区分新补充了哪些内容，我们把所有新增加的部分，都在屏幕 最左方加了一条黑线，更方便大家阅读。 24.20170113开始投资活动的条件★ 细致阅读●深入思考●笃定践行 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念：投资、资金、资本、金额、时限、智慧、增长比例、思维漏洞 资金想要成为资本，那就需要三个要素：“金额”、“时限”、“智慧”。 衡量投资成功与否的核心指标，并不是最终赚到了多少的“钱”（这是绝对值），而是到了最终，起初的那些钱 比例上增长了多少（相对值）——增长比例，才是更本质的衡量指标。 延伸关联： 第六周的文章《你到底有没有资本》 第八周的文章里，我们提到“多维度打造竞争力” 【思考】可阅读完正文后思考！ 1. 如果真的像芒格同学说的那样——“得到一样东西的最好方法就是让自己配得上那样东西”，那么，有什么你特 别想要的东西（甚至是人）是你目前在哪方面配不上的？ 2. 有哪些道理，你以为你懂了，结果很久之后竟然发现自己完全不懂？ 3. 找出生活中对你来说最重要的三个领域，然后，用一星期的时间，反复思考：在这个领域里，我应该做好的最重 要的事情是什么？用纸笔罗列出来，每天修订……我猜，一周之后，你舍不得扔掉那几张纸，甚至，接下来的每个 月、每一年，你都会不由自主地拿出那几张纸再次修订——因为那么做的好处你是不会舍得丢掉的。 【正文】 “等我有了钱，就马上开始投资！”这句话的漏洞不仅仅在于： 你什么时候才能有钱呢？万一总也没钱呢？ 很不幸，我们放眼观察这个世界，最终，那“万一”的事儿还真的发生在绝大多数人身上。所以，很多人一生都没有投 资过，甚至，更多的人连“开始”都没有过——要知道，“开始”投资的人之中，绝大多数还是以失败告终的呢。 其实，之前我们曾经提到过： 仅仅钱（资金）本身并不配被称作“资本”，因为“拿着钱”的人可能并没有足够的智慧把自己的“资金”变 成“资本”，不是“钱”不配，而是拿着钱的“人”不配站在资本背后。 （请重新阅读第六周的文章《你到底有没有资本》） 所以，上面那句话的另外一个漏洞在于： 投资不一定要等到很有钱才能做。 上周的文章里提到GAFATA之后，后台的留言里，有很多类似 “我现在没多少钱，所以……” 的话。事实上，这些人要 么没读过第六周的文章，要么，更吓人的是，第六周的文章虽然读过了，但现在没几个月过去，脑子里竟然没有了印 象…… 你还记得自己在看完第六周的文章之后，都做了哪些行动吗？ 很多人回顾过去，都会发出同样的感慨： 为什么当时我们没开始行动呢？ 每个人之间其实最初的差别没有那么大，最终使人发生改变的，就是他践行的起点，以及随后的行动。 那些一夜之间发生的改变，出现的概率微乎其微，即便有也轮不到我们，所以基本上可以忽略他们。 我猜半年之后，当我又提及这篇文章时，又会有很多读者后悔不已。 所以如果你还没有开始，并且看到了这部分的补充内容，那就赶快去行动吧。 可是，上面那句话里，最大的漏洞在于这个地方： 投资不一定要等到有钱才能做。 投资这事儿，真的不是一定要等到有钱了才能做，没钱一样可以做投资——这是很多人从来没有想到过的、也从来没有 被震惊过的事实。 我们先理一下思路： 投资这个活动中，最重要的元素是什么？ 其实我们早就给出了答案，是投资者“思考能力”（或者说是“智慧”）——资金想要成为资本，那就需要三个要 素：“金额”、“时限”、“智慧”。它们之间的重要程度排序，很可能是这样最合理： 智慧 > 时限 > 金额 为什么金额实际上是投资活动中相对重要程度比较低的因素呢？其实第六周的文章里也提到过，因为衡量投资成功与否 的核心指标，并不是最终赚到了多少的“钱”（这是绝对值），而是到了最终，起初的那些钱比例上增长了多少 （相对值）——增长比例，才是更本质的衡量指标。 有读者看到这儿，想到一个点子：和我进行一场投资比赛。 非常遗憾，我不会参加，而且我也建议你，不要和别人过多地比较。 原因很简单： 投资永远是自己的事情。 我们每个人的起点不同，积累的智慧以及相应的时间观念也不相同。过多的比较只会引起不必要的情绪波动。 其实在投资这件事情上，你唯一需要打败的对手，就是昨天的自己。 我们都不完美，但是每天把自己变得好一点，这件事情还是可以做到的。所以不要把珍贵的注意力放在外部，把它们集 中起来用在最有用的地方就好。 另外一个原因是，在起点上，“金额”这个东西，对每个人来说，几乎是“无法由自己控制的因素”，你是富二代，你 就“直接”有更多的金额，你不是，甚至连“有一定的金额”都不一定。 然而，“时限”这个东西，对所有人都是公平的，与起点上的差异无关。我不是富二代，我也并不是很有钱，但，我 想，任何一个正常人，只要“主观上稍微坚定一点”，就可以拿出几千块钱，或者几万块钱，“判它个无期徒刑”—— 只要做到这一点，一个人在投资这个领域，在“时限”的这个维度，已经和所有“合格投资者”，以及所有“优秀投资 者”站在最高维度上了——不能再高了。 能够想明白这个道理，需要的就是智慧——比金额、时限更为主观的一个东西，可偏偏这是任何人都能做到的，这真的 是很违背直觉的事情： 最难的竟然是最简单的，之所以最难，就是因为它太简单了，乃至于很多人干脆没想到而已…… 再深入一点，“投资智慧”不大可能是通过“遗传” 获得——关于这一点，我们在第二十一周的文章《投资的刚需是避 险》里仔细解释过。 所以，最终，我们的结论综合起来重述，就是： 投资活动里最重要的因素是智慧，在这一点上，没有任何人有“先天优势”。 许多年前，那个阳光明媚的下午，我忽然之间想明白了这一点的那一瞬间，浑身大汗淋漓，脑子却格外地清醒，抬头， 看见了未来。 每个人都有恍然醒悟的一刻，估计你也不例外。 不知道你看这个专栏的时候，有多少次获得了这样的快感。即便没有，也不必灰心，因为你不是一个人。 中国的教育给了大家很多专业知识，但是对于时间的理解，对心智的打磨，却从来没有人教给过大家。 所以看着有这么多读者迟迟不能迈出第一步，我觉得我必须要做点什么。 我们前几周说过，对于有些人来说“找借口”就是刚需。涉及投资，找的最多的借口就是： 我现在还没有足够的钱。 现在我已经告诉你了，真正重要的不是钱，而是时间跟智慧。而且没有任何人有先天优势，每个人的时间也都那么多， 所以不要再犹豫了。 这是个思考过程的复盘。我做过很多年的老师，我知道思考这东西在最初起步的时候会显得“多么不自然，多么吃 力”——上面的思路，对本专栏的读者们来说，显然是“老调重弹”。可我们都有了一定的“元认知能力”，运用元认 知能力可以审视我们自己的思考，再进一步“高级一点的使用方法”是，运用元认知能力去揣摩他人的思考（结果及其 过程）——所有优秀的老师，都是这方面的高手（大多数老师其实不合格的原因也在这里）。 所以，即便是“已经意识到自己早就读过这些内容的另外一个说法的读者”，也会有很多人惊讶地发现，之前自己虽然 读过，但就是理解不够透彻。 在第八周的文章里，我们提到“多维度打造竞争力”，我猜你（或者很大比例的读者）刚刚并没想到今天的文章与第八 周的文章之间的关联。 既然，我们的结论是，有三个维度在定义“资本”，那么，在任何一个维度上“更进一步”，都是打造多维度竞争力的 基本手段。既然“金额”受先天限制，既然“时限上很容易做到最高点”，既然“智慧”上大家都没有先天优势；又， 既然“智慧”是最重要的因素，那： 为什么不马上开始锻炼自己的智慧呢？ 甚至，你应该认真地问自己：“为什么不是从第六周就开始呢？” 或者 “为什么不是从第八周就开始呢？” 接着复盘。整个思考过程，背后只有一个方法论： 不断地问自己“最重要的是什么？” 主动思考、主动修正； 一旦找到“最重要的那个东西”，就开始拼命琢磨它…… 过程中，依然不断重复以上过程，也许“最重要的是什么”的答案会发生变化…… 这其实是第十八周的文章《什么决定你的命运》里提到的“价值观”及其提炼价值观时所必然运用的步骤。 希望通过这个例子，你能明白： 任何时候，你都需要认真问自己“什么更重要？”、“什么最重要？” 如果你没有这个问题的答案，你就是“无头苍蝇”；如果你问过，但还没找到答案，你还是无头苍蝇；如果你连这个问 题问都没问过，那你还不如无头苍蝇。 很多人把财富自由当作最重要的事情，所以他们注定无法实现这个愿望。 因为那只是一个里程碑，并不是最终目标。如果你看真正达到这种成就的人，很少有人是以财富自由为最终目标的。 他们要么想着为社会创造更多的贡献，要不想着让自己的价值能进一步提升。 所以在他们看来，显然有比赚钱更重要的事情。 在我看来，起码有一件事情是更重要的： 打磨自己脑中的概念以及价值观。 很多人最后做出错误的选择，归根结底就是因为脑子里的概念不清晰，价值观模糊。 比如说“有钱”这个概念，其实很多人都没想清楚。那你又怎么可能知道自己什么时候才算是“有钱”，又怎么可能等 到那个节点，然后再去投资呢？ 举个与这个专栏的读者最“近距离”的例子。我在启动这个专栏之前，我就同样要问自己： 定义这个专栏价值的因素都是什么？ 什么是更重要的因素？ 哪个因素是最重要的？ 最后的结论是： 我一定要做到让更大比例的读者未来赚到更大比例的钱。 非常赤裸裸。 当然了，又因为我做过很久的老师，所以知道在某些阶段让“学生”（或者“听众”、“读者”）暂时“不做他想”其 实非常重要，“在特定的阶段有特定的追求”也很重要。所以，我并没有“一上来就赤裸裸地谈钱”，甚至“在相当长 一段时间里就是不谈钱”…… 然而，若是你仔细看，我的定义是非常清晰准确的：“更大比例的”这个限定出现了两次。 第一个“更大比例的”，源自于我对知识与教育的笃定。我相信一切都是可以学的，一切都是可以通过实践用得越来越 好的。甚至，我在很多场合都提到过一个现象：“别说聪明了，连‘傻’都不是天生的！大多数的‘傻’其实是后天学 来的，被环境影响的……”都不用提别的，单单“元认知能力”这一项，我就知道它会影响多少人，它会给一个人的生 活的方方面面带来怎样巨大的变化。 第二个“更大比例的”，源自于我对现实的朴素认知。这个专栏的读者的“起始条件”（就是你在订阅这个专栏的时 候，你已经有多少“资本”），不是我能够控制的——这事实上谁都不能控制，不是吗？幸亏，这个“不能控制的因 素”，也恰好是一个实际上并不那么重要的因素，因为……刚刚就提到过的啊： （在投资活动中）增长比例，才是更本质的衡量指标。 于是，我终于确定，这个专栏，我能搞定——我知道我应该做的是什么，我也知道我如何做到那应该做的……又由于我 有能力去思考“最重要的是什么”，所以，事实上我也确信自己能做得相当不错，于是，就可以开始做了。并且，不仅 要开始做，而且还可以从开始的时候就把目标设定为“做得更好，甚至做到最好”。 就算是你觉得“我没钱”，那你如何开始投资呢？ 创建一个 Excel 表格（或者用 Mac 上的 Number，或者用线上的Google Spreadsheet也行）……然后，设想你用 1 美 元买了Google的股票，然后每个月的月底，更新一下股票价格，算出相对于最初投资1美元涨跌幅——完事儿。 你当然也可以跟踪若干个公司，不过，建议你不要关注太多，三五个已经足够，否则你的精力照顾不过来的——即便 是“虚拟投资”。因为没多久你就知道了，“磨炼大脑”这事儿，很实在，一点儿都不“虚拟”。 之所以说它“不虚拟”，就是因为它可以实实在在地培养你的各种能力。 比如说耐心。 每个月记录一次，看起来好像不难，但实际上对于初学者来说，已经相当不简单了。 因为大部分人都是按照天或者小时来衡量自己的时间，很少有人以周、月甚至是年来做规划。所以这相当于提升了你对 于时间的感知，也能培养你的耐心。 同时，你还很有可能提升自己的英语能力。 我很早的时候就说过： 学不好英语就别学了，直接用吧。 虽然是一种模拟投资，但是你也会去关注海外公司的动向。因为涉及到金钱，所以你会打起精神，自然会查清每个单词 的意思，搞清每个句子的含义。 用着用着，你就发现英语已经不是你的障碍了。 你反应过来了嘛？开始投资活动的条件是什么？竟然只不过是： 只要你愿意…… 这里有几个小要点： 1.事实上，你开始跟踪的股票，究竟是不是 GAFATA 其实无所谓的。如果你英文不好，那在国内股票市场上选一个 你有根据地认为可能会持续成长的企业就可以了——因为接下来的时间里，你闲着没事儿就要关注这个企业的财报 与其他新闻的。 2.金额必须设置成1元——也就是最方便且金额最小的单位。1 元、1000 元、1000 万元，抑或是美元或者人民币， 其实都无所谓的。不是因为“反正是虚拟投资”，而是因为从一开始你就要养成习惯：关注相对值而不是绝对值 ——增长比例才真正重要。 3.每个月只更新一次数据，每个月的其它时间里，绝对不要去看这个数据，看它不仅没意义，更可怕的是会养成坏 习惯——至于那个坏习惯有多可怕，以后你会越来越明白的。（进一步的自我训练是：如果竟然有哪怕一次破例， 没到月底就忍不住去看数据了，那你一定要想办法恰当地惩罚自己一下……） 很多人都会不由自主地想：“这么做有什么意义呢？” 如果你想得出来，你早就做了——你不是一直没做么？也就是 说，以你目前的情况，你是不可能想出什么意义的。 让你做，你就做，少废话。 因为前提很清楚： 1.你想学； 2.我有经验； 3.虽然我知道你想不出“这么做有什么意义”，但我猜你起码能想明白“这么做好像什么坏处都没有”…… 持续至少 12 个月，你才算是入门——并且这已经算是非常非常快的了，以后你会越来越明白这个道理。 以后你会见到无数的人，冲进“投资领域”的时候，哪怕一点点事前基础训练都没有，乃至于他们以为自己冲进了市 场，其实打开门之后，他们实际上迈进去的是赌场。 我想，我已经想办法与读者建立了一定程度、一定范围内的信任——每周耐心等待更新，每周耐心只字不差 ，坚持了二 十多周的你，一定早已经体会到了元认知能力的重要与强大，一定早已经体会到了“知道”、“会”、“懂”、“深刻 地懂”……各个阶段之间的巨大差异。 这些年来，我与很多公认的投资领域专家深入接触过。到最后，若是你有我这样的机会，你也一样会发现的，事实上， 在各个层面里，总结下来，大家面临的最大问题是一模一样的： 如何才能使自己配得上那个机会？ 如果你已经不是一个“入门级投资者”，那我在这里更要提醒你了： 每一个思维漏洞，都最终必然决堤——你的资本越多，决堤效果越惊人…… 我经历过很多次，吃过很多亏，都是很难言传身教的血淋淋的教训——因为那教训对别人没有什么用，因为那教训仅仅 是来自一个“属于你自己的特定的思维漏洞”…… 整个《通往财富自由之路》，要做的事情很简单，想办法堵住一个又一个最常见、最普遍、最可怕的思维漏洞——甚至 从“你还没有钱去投资”之时就已经开始启动了这个工作，等你终于有一天“有钱进行投资了”的时候，你可能已经有 了一年、两年、甚至“一辈子”的经验，乃至于“机会真的来了”的时候，你配——甚至，你比别人更配得上那个机 会。 就这么简单。 【附加】 大学教会了大家很多专业的知识，但是对于时间的理解，对于心智的打磨，却从来没有人刻意地教给大家。 投资领域中最次要的是金钱本身，金钱背后的人，以及他的心智和时间观念才是相对重要的要素。 投资永远是自己的事，不要和别人过多比较。 每个人的起点都不同，资金背后的智慧以及时间观念也不相同。过多的比较会产生很多不必要的情绪波动。 真正获得财富自由的人，多半都没有把它当作人生的终极目标。他们要么想着为社会创造更多的贡献，要么想着 让自己的价值能够得到进一步提升。在他们眼里“财富自由”只是一个里程碑，甚至可能连里程碑都不算，只是 自己按照正确的方式做正确的事之后，顺便达成的一个结果而已。 我们的思维方式决定了我们的行动，其中最重要的两点就是：概念和价值观。 真正重要的不是金钱的绝对数量，而是你能否运用智慧和耐心去让它相对增值。 很多人其实不是没钱，而是“不能有钱”。因为他们没有相应的智慧和足够的耐心，所以即便突然给他们足够的 金钱，让他们瞬间实现财富自由，他们也无法承受这样的“幸运”。 芒格：得到一样东西的最好方法就是让自己配得上那样东西。 多数人关注点都在“我要什么”，只有少数人会同时想到“我有什么”。 生活的本质就是交换。如果你还得不到自己想要的东西，那就想想如何提升已有的质量，再去和这个世界进行交 换。 每天打磨自己的元认知能力，培养自己的耐心，做好充足的准备，不是为了简单偶遇某个大机会，而是让自己成 为看得到机会并且抓住机会的人。 永远不要去嘲笑别人。真正做好过一件事情的人，是不会去嘲笑他人的，因为他们知道做好一件事情有多不容 易。 要养成记录和复盘的习惯。以现在为起点，每天记录自己学到的新知识、新概念，让自己的成长有迹可循。 真正有学识，并且在某一方面有建树的人，往往给人留下的都是极度谦虚的形象。这并非他们故意装模作样，而 是因为他们知道做好一件事有多不容易。 投资是自己内心的博弈过程，努力让自己成长变得思绪稳定，从而穿越时间看到本质，不至于陷入一时一刻的迷 茫、惊恐或贪念。最终控制的只有我们自己。 培养耐心最重要的是要提升自己对时间的感知能力，学会“主动记录时间”。 在培养耐心这件事情上，第一不急躁，第二不要贪多，用长期思维把主要的系统打磨好。 只有你拥有了站在自己背后的智慧，你才有机会真正掌握更多的财富。 25.20170120你能准确预测股票？ 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念： 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 【正文】 很多的时候，问题的质量决定答案的质量。不耻下问倒也没错，但问得不好，“不耻”其实是白费的。 首先，关于“准确”这个词，究竟要做到什么程度才算是准确？所以，若是问答对话，很可能是这样的： 甲：请问，股票价格的变动是否可以准确预测？ 乙：请事先定义“准确”。 其次，关于“是否”，这世间的绝大多数问题，就算简单，也没有简单到只用“是”与“否”就可以直接完整回答的…… 所以这样的问题 跑出来，最直接最正确的答案是：“不一定”，或者“不知道”…… 因为无论“是”还是“否”都是错的、不准确的。 最后，关于“预测”，还缺个限定——“谁来预测”？不可否认的事实是，人与人之间的预测能力差异是巨大的，此为其一；其二，如果 信息完整度决定预测质量的话，那么，不可否认有一些人基于种种原因比其他的人所拥有的信息完整度高出许多个量级。 以上三点的简要分析，某种意义上，可以算作是一个“缜密思考”的最基本示例 —— 在很多不擅长思考的人的眼里，“你这不就是挑刺 吗？你这不就是鸡蛋里挑骨头吗？” 很显然，另外一些人不这么想，他们只是习惯了认真仔细。 就像这周有读者留言：简单的事情靠直觉，复杂的事情靠思考。 但问题在于，你是否能够先回答这个问题： 什么是“简单”？什么是“复杂”？ 加减乘除的算术题，对于成年人来说，一点都不复杂，但是对于孩子而言，可能就是天大的难题了。 所以一件事情的复杂程度，不光取决于这件事本身，还取决于到底谁来做。 有些事情只有对于“神”来说才是简单的，比如： 预测短期的股价波动。 当我们运用概率知识，了解到这件事情的真实难度，就会知道有些事情不在我们的能力范围之内，早早地避开它们，显然是明智的选择。 让我们再看看另外一个问题： 现在的 Google 股票价格是 xxx 美元。请问，如果让你预测五分钟之后这个价格是上涨呢？还是下跌呢？那么，你的预测准确率大概是多 少？ 无论你是基于感觉，还是基于你过去已经读过的一些理论（比如“概率论”，比如“随机漫步理论”，抑或别的什么），很可能，无论你 是谁，那预测的准确率大概是无穷趋近于 1/2。 1/2 是什么意思呢？1/2 的意思就是“你实际上根本猜不准”，预测正确与否，实际上完全靠运气。 请注意： 预测的准确率要超过 1/2 才有意义，否则还不如抛硬币去决定呢。 如果预测的准确率高到一定程度，比如 60% 以上，那么也就是说，10 次里有至少 6 次预测准确，那就一直预测下去，不仅要预测，还要 用钱去“赌”——长期来看，一定会赚钱，赚很多钱……你应该能反应过来，其实准确率并不需要高到 99% 的地步，哪怕是确定地高于 50%，比如 51%，那么“长期来看也一定很赚钱”。 可事实上，对于“5 分钟之后的价格是比现在的高还是比现在的低”这个判断，几乎可以肯定，无论你用什么样的方法策略，长期来看， 你的预测准确率只能是 1/2——换言之，无论怎么努力，那个预测都是没有意义的。并且，这个结论实际上早就被实践无穷次地验证过 了。 这有点违背直觉，正如“你抛硬币的结果已经连续 32 次正面了，然而，下次你再抛硬币的结果是正面的概率依然是 1/2（因为抛硬币 是‘独立事件’）”一样违背直觉。 如果你去读一些认知偏差相关的文章或者书籍，就会发现我们的日常生活，隐藏着大量的认知偏差。 比如说对于没有概率常识的人来说，是没有办法理解为什么出现了32次之后，第33次抛硬币出现正面的概率还是1/2。 正是在这些常识上的认知差别，注定了一部分人做的是赌博，而另一部分人做的则是投资。 而且时间越长，相对的差距就越大。 所以这也是为什么我会鼓励大家学习很多基础知识，甚至在外界看来“没必要”的知识。为的就是提升大家对于世界的认识。 只有清晰地认识这个世界，才有可能做出对的选择。 现在有一种所谓的“投资品类”，叫“二元期权”（Binary Option），网上很多——虽然很多国家早已经禁止这种东西的经营。这个东 西出现时间其实不久，但也已经有十多年的历史了。本质上来看，它就是股市版的“赌场游戏”——“猜大小”。 给你一个实时的价格数据（可能是某个股票价格，或者某个股指价格，抑或黄金价格、期货价格等等），让“投资者”预测 1 分钟之后 （或者 5 分钟、10 分钟、15 分钟）的涨跌——投资者可以“买涨”或者“买跌”……猜对了，连本带利总计 180% 的回报，猜错了，全 赔。也就是说，相当于“赌场抽水 20%”。 这种设定，使得所谓的投资者必须做到预测准确率至少超过 70% 才可能“长期稳定地赚钱”。于是，这么多年过去，从来没有任何人在 这种所谓的“投资品类”（实际上是抽水比例很高的赌博）里赚到过钱，都是很快输光。 简单一点描述，就是，你拿 10 元钱开始“预测”（“猜”、“赌”），平均来看，10次之后你已经输光了——因为总体上相当于每次被 抽水 2 元钱。 当然，事实上，很多人第一次就输光了，因为上来就猜错了；还有很多人第一次猜对了，手里还有 18 元，然后连续两次猜错（一次押上 10 元，一次押上 8 元），也输光了……把所有的“赌徒”数据全部集结起来（相当于把所有赌徒看做是一个大赌徒），那么，它平均来 看，“猜” 5 次之后，就会输光。 在赌场里，一个赌徒的“赌资”和“总投注金额”是不一样的，因为他有时赢有时输，所以，最后的“总投注金额”一定远远大于他 的“赌资”。总体上来看： 总投注金额≌赌资÷抽水比例x[1+(预测准确率-1/2)] 这就意味着说，总体上来看，“总投注金额”越接近“赌资÷抽水比例”这个数值，就意味着说，预测准确率越趋近于1/2……然后我们再 去看这些“赌场”的数据，最后的结论是，把这么多年来那么多的“二元期权”的“投资者”（其实是赌徒）的战绩归结到一起，最终他 们的“总投注金额”基本上就等于“赌资÷抽水比例”这个数值。也就是说： 总体上，“预测几分钟之后的价格”，无论用什么样的手段，无论用什么样的理论，最终，都是无意义的，预测准确率跟抛硬币一样，顶 多1/2而已。 请注意上面文字中反复出现的“总体上”这个字眼。不是说没有任何人赚到钱，而是说，总体上所有人都输了。统计数据告诉我们，参 与“二元期权”这个“投资”（实际上是最差的“赌博”品类，因为抽水实在是太狠了，竟然 20%！）活动的赌徒们，就算是其中的一部 分“赢了钱”，也相当有限，都在一定的“偏差允许范围内”，根本就没有任何“离群值”（统计学里的一个概念，“Outlier”，指那些 与普遍数据模型偏差极大的样本）。 在这里需要补充一下，统计概率知识，是最基础的“赚钱思维工具”（没有“之一”）。我认为任何希望自己将来进入投资领域的人，都 应该补上这个基础。 事实上，这是大学基础课程，只不过，绝大多数人没有从觉悟上理解统计概率基础知识有多么重要，于是，这一辈子就好像别人是带着完 善的装备下海潜水，你却赤身裸体就直接跳了进去一样，看起来也不是不行，可就是处处吃亏，却又永远不自知。 “麻烦您推荐一本书呗？”——我知道你脑子里刚刚闪过这个念头。我的建议有两个： 1.大学里的课本就已经很好； 2.挑书这事儿，一定要自己做，不要找别人推荐书籍，因为那样会让自己的“挑书能力”永远差，越来越差，“用进废退”是哪儿哪儿都 适用的道理。 高校扩招之后，大部分人都已经圆了自己的“大学梦”。 几乎所有的大学都会开设“概率统计”这门课。对很多学生来说，这还是一门为了毕业不得不学的必修课。 但是我看到的是，很多人都以大学学的知识没有用为由，给自己不努力学习找借口。结果就错过了在最好的时期，学习这门重要的课程。 其实如果你细心体会，很多大学里学习的内容，你在生活中是可以得到应用的。即便不能得到直接应用，你也可以通过这段学习经历，来 打磨自己的学习能力，本质上也是可以最终帮到你的。 所以这也是为什么，我会一直鼓励大家保持一个开放的心态，去关注各个领域的知识。 这个世界所有的知识，都是我们认知这个世界最重要的武器。你的武器库里武器越多，面对这个世界的时候，就会变得更加从容。 金融学里，有一个假说，叫“随机漫步假说”（Random walk hypothesis）： 这个假说认为，股票市场的价格，是随机漫步模式，因此它是无法被预测的。 早在 1863 年，一个法国人，朱利·荷纽（Jules Regnault），在他的书中就提到过这个假说；1900 年，法国数学家路易·巴舍利耶（Louis Bachelier）在他的博士论文中也讨论过这个概念；而这个假说要再过许多年，即，1973 年，因为普林斯顿大学的伯顿·墨尔基尔教授 （Burton Malkiel） 的《漫步华尔街》出版之后才广为人知。 迄今为止，一百多年过去，“随机漫步”这个词后面跟着的词，依然是“假说”，而不是“理论”——因为争议实在是太大了。支持者甚 至做过各种各样的实验，比如，让一个参议员用飞镖去扎财经报纸，如此这般选出 20 支股票作为投资组合，结果若干年之后，发现这个 组合的表现竟然和股市整体表现相若，更不逊于所谓“专家”所推荐的投资组合，甚至比相当数量的专家推荐表现更为出色——在更夸张 的版本里，不是参议员，而是猩猩，不是用飞镖选，而是被猩猩撕碎的财经报纸碎片里名称依然完整的那 20 支股票…… 然而这并不能使另外一群人信服——就好像即便是在今天，神创论和进化论依然各自的支持者旗鼓相当一样（如果你认为进化论早就战胜 了神创论，那你就太天真了）。 一切跟概率相关的推论，都是很难被普遍理解普遍接受的——这很正常，因为要看的是“长期总体的结果”，但，眼前能见到的却只 有“此时此刻的某些特定案例”，所以，总体上来讲，理解概率论的难度，事实上并不见得低于理解进化论的难度。 但，我个人的观察有一点不一样，我觉得随机漫步假说之所以有争议，其实关键点在于预测的时间期限。如果我做如下的描述，争议很可 能几乎没有： 1. 短期价格预测是不可能的； 2. 长期价格预测是很可能的； 3. 预测时间期限越长，预测难度越低…… 对于一个合格的投资者来说，最重要的是不能忘记这句话： 不要短期期望过高，长期期望过低。 如果你读到这里，就会发现为什么大多数人最终只能以失败告终。 短期的价格预测是不可能的，但是他们在短期又抱有过高的期望，这必将导致他们过度失望，甚至是注定的失望。 而长期的股价虽然能预测，但却很少有人对它抱有合理的高期望。 最终的结果就是： 丢了西瓜，也没捡起芝麻。 所以既然我们已经学习了元认知能力，就应该调动这种能力，清醒地认知现在的状况。 对于短期价格预测，随机漫步，应该干脆是“理论”而不是“假说”，预测下一分钟，或者下一小时，甚至第二天的价格，本质上来看， 无论用什么样的理论和工具，最终的结果不会优于“抛硬币撞大运”的结果。 然而，对于长期价格的预测，实际上是很容易的，因为“基本面”就放在那里： 股价最终体现的是企业价值的增长； 世界一直在进步，经济一直在发展，这是大前提； 有些企业就是能做到与世界共同进步，与经济共同发展……当然，也有相当数量的企业却根本做不到…… 于是，一个“诡异的结论”出现了： 预测某些股票的价格变动，短期根本不可能，长期却很容易，越是远期越是容易预测得更准确…… 若是我去“赌” Google 五年后的股价“一定”比今天的股价更高，并且高出很多——我想，胜算是非常大的，预测准确率应该远超 1/2，乃至于事实上几乎没有人愿意跟我“对赌”这个事情。 有一个概念，叫做“赌徒谬误”（Gambler's Fallacy），指的是： 绝大多数赌徒倾向于相信之前的下注结果对当前下注有影响（至少是一定的影响）…… 赌徒之所以是赌徒，其实就是知识欠缺，他们无力理解和接受概率学上的那个重要概念：“独立事件”。 有统计表明，无论学没学过概率论，真正不受“赌徒谬误”影响的人，低于总人口比例的 20%，也就是说，至少有 80% 的人或多或少会 受“赌徒谬误”影响——别震惊，事实如此。另外一个“惊人”的数据是，70% 的人根本看不出“如果 P 发生了，那么就会出现 Q；现 在 Q 出现了，那么 P 一定发生了”的逻辑谬误（Eysenck and Keane, 2000）。 所以，若是你能理解并理性地接受“随机漫步理论”（注意，这次我用了“理论”而不是“假说”），弄不好你已经刷掉了 80% 的“对 手”；若是你进一步厘清了这个“理论”的应用范围——不是长期，而是短期——那么你又刷掉了剩下的对手总得至少一半，于是，你很 可能已经是个“优秀”选手了。 清晰的理解还不够，你还要理性地接受。 我们总听人说“知易行难”，更现代版的说法是： 懂得很多大道理，却依然过不好今生。 关键的问题不在于“行难”，或者“过不好今生”。而在于你是否真正认识到相应的知识和概念。 在我看来，所有不能改变行为的概念和知识，基本等同于无用。 这就好比很多人虽然嘴上说“努力很重要”，但是他们真正认识到了努力，其实这是表面上的。但其实内心并不认可，并不会真正地付 出。 所以每当结果不如意的时候，总会拿出“我努力过”这个借口，来寻求个人安慰。 这就好比，很多人惋惜错过的机会，说自己当初也知道。但其实他们并不知道，只是在结果已经出来的情况下，回头找个借口而已。 如果当初他们真的认为那是个机会，并且从骨子里认同它，那他们早就已经抓住了。 上周的文章里，提到一个细节：“每个月更新一下数据”，背后的原理是： 从一开始就要习惯于避开“短期思考”。 思考，常常是不由自主的。对于不必要的事情，一旦不小心开始思考而后还竟然停不下来的话，那么我们就会“不由自主”地无力于把注 意力放到应该思考的重点上去。 虽然这不是容易的事儿——需要很久才能“习惯成自然”，起码一年？但，我觉得一年之内能做到“习惯成自然”已经是非常快非常划算 的了，不是吗？ 关于 “知识就是力量，时间就是金钱” 这话，许多年来我一直有个冲动，想把它纠正为： 知识就是金钱，时间就是力量。 一方面是因为这样说才更为准确，另一方面也因为大多数人不知道知识根本就是金钱，大多数人也不知道时间的力量有多么巨大，也从来 不知道应该多么地敬畏那可怕的力量。 李笑来 细心的朋友可能已经发现了，这篇文章有的内容，在屏幕的最左方加了黑线。 我在之前就已经说过了，周五更新的文章，是周一文章的补充版。为了帮你区分新补充了哪些内容，我们把所有新增加的部分，都在屏幕 最左方加了一条黑线，更方便大家阅读。 25.20170120你能准确预测股票？★ 细致阅读●深入思考●笃定践行 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念：预测、概率、 预测的准确率要超过 1/2 才有意义，否则还不如抛硬币去决定呢。 统计概率知识，是最基础的“赚钱思维工具”（没有“之一”）。 保持一个开放的心态，去关注各个领域的知识。 不要短期期望过高，长期期望过低。 延伸关联： 普林斯顿大学的伯顿·墨尔基尔教授（Burton Malkiel） 的《漫步华尔街》 【思考】可阅读完正文后思考！ 1. 我猜很多人得补课，因为我知道有很大比例的人，在此之前从未认真考虑过“假说”、“理论”、“原理”之间 的区别。 2. 还有另外一些人得补更基础的课：他们很可能一直以来习惯于把“有争议”当作是“没道理、站不住脚、不需要 相信”的标志……殊不知，“有争议”本身并不能判断对错。 3. 大多数人都需要去补课，统计学与概率论——你是成年人，你必须自己想办法，我能做到的只有“提醒你：你必 须补课”。 4. 有人说，交易所其实就是赌场，交易额就是“总下注金额”，交易费就是“抽水”……说实话，这说法是对的。 不过，虽然交易所里也有很多赌徒，但是赌场里却很少有投资者。那么，“赌徒”与“投资者”之间的区别究竟应 该是什么呢？其实这篇文章里已经给出了答案。 5. 复习过去的文章，结合今天的文章，想想为什么给自己的资金“判刑”的刑期越长越好？这么做，给自己带来的 变化都有哪些？ 【正文】 很多的时候，问题的质量决定答案的质量。不耻下问倒也没错，但问得不好，“不耻”其实是白费的。 首先，关于“准确”这个词，究竟要做到什么程度才算是准确？所以，若是问答对话，很可能是这样的： 甲：请问，股票价格的变动是否可以准确预测？ 乙：请事先定义“准确”。 其次，关于“是否”，这世间的绝大多数问题，就算简单，也没有简单到只用“是”与“否”就可以直接完整回答 的…… 所以这样的问题跑出来，最直接最正确的答案是：“不一定”，或者“不知道”…… 因为无论“是”还 是“否”都是错的、不准确的。 最后，关于“预测”，还缺个限定——“谁来预测”？不可否认的事实是，人与人之间的预测能力差异是巨大的，此为 其一；其二，如果信息完整度决定预测质量的话，那么，不可否认有一些人基于种种原因比其他的人所拥有的信息完整 度高出许多个量级。 以上三点的简要分析，某种意义上，可以算作是一个“缜密思考”的最基本示例 —— 在很多不擅长思考的人的眼 里，“你这不就是挑刺吗？你这不就是鸡蛋里挑骨头吗？” 很显然，另外一些人不这么想，他们只是习惯了认真仔细。 就像这周有读者留言：简单的事情靠直觉，复杂的事情靠思考。 但问题在于，你是否能够先回答这个问题： 什么是“简单”？什么是“复杂”？ 加减乘除的算术题，对于成年人来说，一点都不复杂，但是对于孩子而言，可能就是天大的难题了。 所以一件事情的复杂程度，不光取决于这件事本身，还取决于到底谁来做。 有些事情只有对于“神”来说才是简单的，比如： 预测短期的股价波动。 当我们运用概率知识，了解到这件事情的真实难度，就会知道有些事情不在我们的能力范围之内，早早地避开它们，显 然是明智的选择。 让我们再看看另外一个问题： 现在的 Google 股票价格是 xxx 美元。请问，如果让你预测五分钟之后这个价格是上涨呢？还是下跌呢？那么，你 的预测准确率大概是多少？ 无论你是基于感觉，还是基于你过去已经读过的一些理论（比如“概率论”，比如“随机漫步理论”，抑或别的什 么），很可能，无论你是谁，那预测的准确率大概是无穷趋近于 1/2。 1/2 是什么意思呢？1/2 的意思就是“你实际上根本猜不准”，预测正确与否，实际上完全靠运气。 请注意： 预测的准确率要超过 1/2 才有意义，否则还不如抛硬币去决定呢。 如果预测的准确率高到一定程度，比如 60% 以上，那么也就是说，10 次里有至少 6 次预测准确，那就一直预测下去， 不仅要预测，还要用钱去“赌”——长期来看，一定会赚钱，赚很多钱……你应该能反应过来，其实准确率并不需要高 到 99% 的地步，哪怕是确定地高于 50%，比如 51%，那么“长期来看也一定很赚钱”。 可事实上，对于“5 分钟之后的价格是比现在的高还是比现在的低”这个判断，几乎可以肯定，无论你用什么样的方法 策略，长期来看，你的预测准确率只能是 1/2——换言之，无论怎么努力，那个预测都是没有意义的。并且，这个结论 实际上早就被实践无穷次地验证过了。 这有点违背直觉，正如“你抛硬币的结果已经连续 32 次正面了，然而，下次你再抛硬币的结果是正面的概率依然是 1/2（因为抛硬币是‘独立事件’）”一样违背直觉。 如果你去读一些认知偏差相关的文章或者书籍，就会发现我们的日常生活，隐藏着大量的认知偏差。 比如说对于没有概率常识的人来说，是没有办法理解为什么出现了32次之后，第33次抛硬币出现正面的概率还是1/2。 正是在这些常识上的认知差别，注定了一部分人做的是赌博，而另一部分人做的则是投资。 而且时间越长，相对的差距就越大。 所以这也是为什么我会鼓励大家学习很多基础知识，甚至在外界看来“没必要”的知识。为的就是提升大家对于世界的 认识。 只有清晰地认识这个世界，才有可能做出对的选择。 现在有一种所谓的“投资品类”，叫“二元期权”（Binary Option），网上很多——虽然很多国家早已经禁止这种东西 的经营。这个东西出现时间其实不久，但也已经有十多年的历史了。本质上来看，它就是股市版的“赌场游 戏”——“猜大小”。 给你一个实时的价格数据（可能是某个股票价格，或者某个股指价格，抑或黄金价格、期货价格等等），让“投资 者”预测 1 分钟之后（或者 5 分钟、10 分钟、15 分钟）的涨跌——投资者可以“买涨”或者“买跌”……猜对了， 连本带利总计 180% 的回报，猜错了，全赔。也就是说，相当于“赌场抽水 20%”。 这种设定，使得所谓的投资者必须做到预测准确率至少超过 70% 才可能“长期稳定地赚钱”。于是，这么多年过去，从 来没有任何人在这种所谓的“投资品类”（实际上是抽水比例很高的赌博）里赚到过钱，都是很快输光。 简单一点描述，就是，你拿 10 元钱开始“预测”（“猜”、“赌”），平均来看，10次之后你已经输光了——因为总 体上相当于每次被抽水 2 元钱。 当然，事实上，很多人第一次就输光了，因为上来就猜错了；还有很多人第一次猜对了，手里还有 18 元，然后连续两 次猜错（一次押上 10 元，一次押上 8 元），也输光了……把所有的“赌徒”数据全部集结起来（相当于把所有赌徒看 做是一个大赌徒），那么，它平均来看，“猜” 5 次之后，就会输光。 在赌场里，一个赌徒的“赌资”和“总投注金额”是不一样的，因为他有时赢有时输，所以，最后的“总投注金额”一 定远远大于他的“赌资”。总体上来看： 总投注金额≌赌资÷抽水比例x[1+(预测准确率-1/2)] 这就意味着说，总体上来看，“总投注金额”越接近“赌资÷抽水比例”这个数值，就意味着说，预测准确率越趋近于 1/2……然后我们再去看这些“赌场”的数据，最后的结论是，把这么多年来那么多的“二元期权”的“投资者”（其实 是赌徒）的战绩归结到一起，最终他们的“总投注金额”基本上就等于“赌资÷抽水比例”这个数值。也就是说： 总体上，“预测几分钟之后的价格”，无论用什么样的手段，无论用什么样的理论，最终，都是无意义的，预测准确率 跟抛硬币一样，顶多1/2而已。 请注意上面文字中反复出现的“总体上”这个字眼。不是说没有任何人赚到钱，而是说，总体上所有人都输了。统计数 据告诉我们，参与“二元期权”这个“投资”（实际上是最差的“赌博”品类，因为抽水实在是太狠了，竟然 20%！） 活动的赌徒们，就算是其中的一部分“赢了钱”，也相当有限，都在一定的“偏差允许范围内”，根本就没有任何“离 群值”（统计学里的一个概念，“Outlier”，指那些与普遍数据模型偏差极大的样本）。 在这里需要补充一下，统计概率知识，是最基础的“赚钱思维工具”（没有“之一”）。我认为任何希望自己将来进 入投资领域的人，都应该补上这个基础。 事实上，这是大学基础课程，只不过，绝大多数人没有从觉悟上理解统计概率基础知识有多么重要，于是，这一辈子就 好像别人是带着完善的装备下海潜水，你却赤身裸体就直接跳了进去一样，看起来也不是不行，可就是处处吃亏，却又 永远不自知。 “麻烦您推荐一本书呗？”——我知道你脑子里刚刚闪过这个念头。我的建议有两个： 1.大学里的课本就已经很好； 2.挑书这事儿，一定要自己做，不要找别人推荐书籍，因为那样会让自己的“挑书能力”永远差，越来越差，“用 进废退”是哪儿哪儿都适用的道理。 高校扩招之后，大部分人都已经圆了自己的“大学梦”。 几乎所有的大学都会开设“概率统计”这门课。对很多学生来说，这还是一门为了毕业不得不学的必修课。 但是我看到的是，很多人都以大学学的知识没有用为由，给自己不努力学习找借口。结果就错过了在最好的时期，学习 这门重要的课程。 其实如果你细心体会，很多大学里学习的内容，你在生活中是可以得到应用的。即便不能得到直接应用，你也可以通过 这段学习经历，来打磨自己的学习能力，本质上也是可以最终帮到你的。 所以这也是为什么，我会一直鼓励大家保持一个开放的心态，去关注各个领域的知识。 这个世界所有的知识，都是我们认知这个世界最重要的武器。你的武器库里武器越多，面对这个世界的时候，就会变得 更加从容。 金融学里，有一个假说，叫“随机漫步假说”（Random walk hypothesis）： 这个假说认为，股票市场的价格，是随机漫步模式，因此它是无法被预测的。 早在 1863 年，一个法国人，朱利·荷纽（Jules Regnault），在他的书中就提到过这个假说；1900 年，法国数学家路 易·巴舍利耶（Louis Bachelier）在他的博士论文中也讨论过这个概念；而这个假说要再过许多年，即，1973 年，因 为普林斯顿大学的伯顿·墨尔基尔教授（Burton Malkiel） 的《漫步华尔街》出版之后才广为人知。 迄今为止，一百多年过去，“随机漫步”这个词后面跟着的词，依然是“假说”，而不是“理论”——因为争议实在是 太大了。支持者甚至做过各种各样的实验，比如，让一个参议员用飞镖去扎财经报纸，如此这般选出 20 支股票作为投 资组合，结果若干年之后，发现这个组合的表现竟然和股市整体表现相若，更不逊于所谓“专家”所推荐的投资组合， 甚至比相当数量的专家推荐表现更为出色——在更夸张的版本里，不是参议员，而是猩猩，不是用飞镖选，而是被猩猩 撕碎的财经报纸碎片里名称依然完整的那 20 支股票…… 然而这并不能使另外一群人信服——就好像即便是在今天，神创论和进化论依然各自的支持者旗鼓相当一样（如果你认 为进化论早就战胜了神创论，那你就太天真了）。 一切跟概率相关的推论，都是很难被普遍理解普遍接受的——这很正常，因为要看的是“长期总体的结果”，但，眼前 能见到的却只有“此时此刻的某些特定案例”，所以，总体上来讲，理解概率论的难度，事实上并不见得低于理解进化 论的难度。 但，我个人的观察有一点不一样，我觉得随机漫步假说之所以有争议，其实关键点在于预测的时间期限。如果我做如下 的描述，争议很可能几乎没有： 1. 短期价格预测是不可能的； 2. 长期价格预测是很可能的； 3. 预测时间期限越长，预测难度越低…… 对于一个合格的投资者来说，最重要的是不能忘记这句话： 不要短期期望过高，长期期望过低。 如果你读到这里，就会发现为什么大多数人最终只能以失败告终。 短期的价格预测是不可能的，但是他们在短期又抱有过高的期望，这必将导致他们过度失望，甚至是注定的失望。 而长期的股价虽然能预测，但却很少有人对它抱有合理的高期望。 最终的结果就是： 丢了西瓜，也没捡起芝麻。 所以既然我们已经学习了元认知能力，就应该调动这种能力，清醒地认知现在的状况。 对于短期价格预测，随机漫步，应该干脆是“理论”而不是“假说”，预测下一分钟，或者下一小时，甚至第二天的价 格，本质上来看，无论用什么样的理论和工具，最终的结果不会优于“抛硬币撞大运”的结果。 然而，对于长期价格的预测，实际上是很容易的，因为“基本面”就放在那里： 股价最终体现的是企业价值的增长； 世界一直在进步，经济一直在发展，这是大前提； 有些企业就是能做到与世界共同进步，与经济共同发展……当然，也有相当数量的企业却根本做不到…… 于是，一个“诡异的结论”出现了： 预测某些股票的价格变动，短期根本不可能，长期却很容易，越是远期越是容易预测得更准确…… 若是我去“赌” Google 五年后的股价“一定”比今天的股价更高，并且高出很多——我想，胜算是非常大的，预测准 确率应该远超 1/2，乃至于事实上几乎没有人愿意跟我“对赌”这个事情。 有一个概念，叫做“赌徒谬误”（Gambler's Fallacy），指的是： 绝大多数赌徒倾向于相信之前的下注结果对当前下注有影响（至少是一定的影响）…… 赌徒之所以是赌徒，其实就是知识欠缺，他们无力理解和接受概率学上的那个重要概念：“独立事件”。 有统计表明，无论学没学过概率论，真正不受“赌徒谬误”影响的人，低于总人口比例的 20%，也就是说，至少有 80% 的人或多或少会受“赌徒谬误”影响——别震惊，事实如此。另外一个“惊人”的数据是，70% 的人根本看不出“如果 P 发生了，那么就会出现 Q；现在 Q 出现了，那么 P 一定发生了”的逻辑谬误（Eysenck and Keane, 2000）。 所以，若是你能理解并理性地接受“随机漫步理论”（注意，这次我用了“理论”而不是“假说”），弄不好你已经刷 掉了 80% 的“对手”；若是你进一步厘清了这个“理论”的应用范围——不是长期，而是短期——那么你又刷掉了剩下 的对手总得至少一半，于是，你很可能已经是个“优秀”选手了。 清晰的理解还不够，你还要理性地接受。 我们总听人说“知易行难”，更现代版的说法是： 懂得很多大道理，却依然过不好今生。 关键的问题不在于“行难”，或者“过不好今生”。而在于你是否真正认识到相应的知识和概念。 在我看来，所有不能改变行为的概念和知识，基本等同于无用。 这就好比很多人虽然嘴上说“努力很重要”，但是他们真正认识到了努力，其实这是表面上的。但其实内心并不认可， 并不会真正地付出。 所以每当结果不如意的时候，总会拿出“我努力过”这个借口，来寻求个人安慰。 这就好比，很多人惋惜错过的机会，说自己当初也知道。但其实他们并不知道，只是在结果已经出来的情况下，回头找 个借口而已。 如果当初他们真的认为那是个机会，并且从骨子里认同它，那他们早就已经抓住了。 上周的文章里，提到一个细节：“每个月更新一下数据”，背后的原理是： 从一开始就要习惯于避开“短期思考”。 思考，常常是不由自主的。对于不必要的事情，一旦不小心开始思考而后还竟然停不下来的话，那么我们就会“不由自 主”地无力于把注意力放到应该思考的重点上去。 虽然这不是容易的事儿——需要很久才能“习惯成自然”，起码一年？但，我觉得一年之内能做到“习惯成自然”已经 是非常快非常划算的了，不是吗？ 关于 “知识就是力量，时间就是金钱” 这话，许多年来我一直有个冲动，想把它纠正为： 知识就是金钱，时间就是力量。【更多新书免费首发，认准微信x ueba52100（公众号：奥**。尔）为N手传播】 一方面是因为这样说才更为准确，另一方面也因为大多数人不知道知识根本就是金钱，大多数人也不知道时间的力量有 多么巨大，也从来不知道应该多么地敬畏那可怕的力量。 【附加】 给资金判刑，要有一套规则遵循，根据学习的知识、积累的经验，最重要的是合理的概率。 “自欺欺人”是我们在成长过程中最大的障碍。努力的“量”虽然重要，但是“质”则更为关键。 好不容易节省下来的注意力，培养出来的元认知能力，是绝对不可以用在“自欺欺人”这件事上的。 成长的一个重要标志，其实就是摒弃极端思想。 短期期望不要过高，长期期望不要过低。 不能改变行为的知识，就是无用的。更准确地说，你根本没有从骨子里认同这个知识和概念。 26.20170127贪婪与诱惑 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念： 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 【正文】 我们重新认识了贪婪和诱惑 李笑来 1月27日 什么是贪婪？对于贪婪，最直接最明了的定义大致如下： 贪婪就是想要原本并不属于自己的东西。 天主教教义里，有所谓的七宗罪，贪婪就是其中一个；然而，若是仔细看看剩下的六个，就会发现其实它们全都源自于贪婪： 傲慢：是因为假装（或者假装到相信）自己拥有其实并不属于自己的种种高高在上的权利； 嫉妒：是因为想要自己尚不具备的东西，却发现别人已经有了； 愤怒：是因为自己不具备解决问题的能力，想要那能力却没有； 怠惰：是因为明明要用劳动去交换，却想张口就来、伸手即得； 暴食：这一条其实真的不算什么罪，除非吃的不是自己的东西；古时候算罪，是因为那时候物质真的很困乏，所以，“使劲多吃的那一部 分”，其实是“从别人那里抢来的”，或者说，“不暴食的话，可能有机会让别人不饿死”…… 色欲：是因为“对方不配合的时候就不是属于自己的”，然而依然想要 —— 对方自愿配合，就算不上什么罪了。 我个人并没有宗教信仰，但我也并不排斥阅读各种经文。说实话，从那些远古留下的文字里，我们可以看到很多有意义的观察，和非常有 启发的智慧。 在投资领域里，“贪婪”像一个魔鬼，有着无数的化身，无所不在，几乎总是“所向披靡”。如果你有哪一次被“贪婪”这个魔鬼摆了一 道，别惊讶，因为那实在是太正常了 —— 被摆了一道，竟然还没死，就应该非常庆幸了；被摆了一道，还没死，然后竟然还醒悟了，那 就是不幸中的万幸。 请注意上一段第一句话里的限定语“在投资领域里”…… 当我们认真探讨某个话题的时候，我们应该首先确定一个边界 —— 这世界很少 有“放之四海皆准”的道理或者原则，大多数道理，都有适用范围。不要轻易混淆了边界，否则任何讨论都会以混乱告终。 最可怕的情况是这样的： 很多人的贪婪，来自于无知。当人们想要一个并不属于他们的东西的时候，那就是贪婪。可是，当他们那么做的时候，很可能他们并不知 道那么做是贪婪，很可能他们并不知道那东西原本并不属于他们，他们理所当然地以为他们“原本就应该”拥有那东西…… 举个例子，借钱不愿意给利息，就是一种贪婪。历史上，犹太人因为更早更坚定地明白金钱与时间的关系，他们不仅收利息，还收复利 —— 可因此，长期被所有其他种族的人憎恨，动不动就要“灭掉犹太人”，并且不止一次地付诸行动。 首先，利息就应该属于放贷者；其次，金钱在时间流动的过程中就会产生利息，于是，理论上来讲，这世界就没有“没有利息的钱”，哪 怕是在特定的环境中可能是“负利息”。所以，“不愿意支付利息”，即“想要实际上属于别人的钱” —— 你说这是不是极度贪婪？ 然而，冷静地看待历史现象，我们就会发现，这种“贪婪”来自于无知，很多的时候并非“故意”，甚至整个社会都一并无知。乃至于很 多人就算是蠢，也是学出来的傻，教出来的笨，而不是天生如此。 关于利息如此，那，关于投资回报率呢？2011 年到 2015 年期间，中国境内的民间借贷互联网化 —— 也就是P2P，非常火爆。当有平台 给出年化 25% 收益的时候，实际上说明已经危机遍地了。 你可以到网上搜一搜，看看大银行的一年期整存整取存款利率是多少？这几年大约都是 1.75% 左右。 我们知道一个基本的原理： 资本金额越大，获取同样收益率的难度越高。 用 100 元去赚取 10 元，应该是易如反掌，然而，用 100 亿去赚 10 个亿回来，与前者之间的难度差异就天壤之别了。银行的资本量级太 大，所以，能给出的利息高不到哪里去 —— 银行也要把钱借出去才能赚取“利差”。 民间小额短期借贷的利率一直不低，但如若利率高到一定程度，达到15% 以上，就已经开始存在很高的系统风险。若是达到 25% 以上， 基本上两年内（即8 个季度周期）必然崩盘。 为什么25%以上就基本上会在两年之内必然崩盘呢？民间借贷一出现高利率的时候，就会产生“资金集结效应”——而大量的资金集结起 来之后，需要找到合适的投资项目，即，“真的可以用钱赚钱的方法”……可问题在于，到哪里去找能够支撑那么大资金且能够做到年化 符合收益率高达 25% 以上的项目呢？要知道整个国家的经济增长率（GDP）平均下来才是个位数的百分点…… 可是，国内频繁出现各种“民间借贷重灾区”，许多年来，连年不断，说明什么？说明的是，绝大多数人根本不知道 15% 以上的投资回 报率“很可能原本就不属于自己”，于是，无知无畏。 无知无畏的结局通常都不好，很“遭罪”。所以很多的时候，贪婪真的并不一定是“犯罪”，因为常常并非故意；贪婪最终肯定是“遭 罪”，因为无知之下贪婪的人都很被动，都不知道怎么回事儿，就已经在不得不承受那恶果了。 我们看看全球范围内顶级投资者的战绩： 巴菲特：伯克希尔-哈撒韦公司，截至 2007 年的 43 年里，复合年化增长率为 21.1%； 西蒙斯：文艺复兴科技公司，“大奖章”基金，自 1988 年成立以来，连续 30 年，平均复合年化回报率高达 34%； 格林布雷：哥谭基金，在 1985 年到 2005 年这 20 年间，复合年化回报率达到了40%…… 这都是“神一样”的存在，那么，一个“及格水准”大概应该是什么样的呢？巴菲特其实同时也是个 PR 高手（Public Relations），虽 然有很多“高级”投资者其实对巴菲特的评价并不高，但巴菲特确实是在公众领域影响力最大的 —— 当然了，我们有句话说，“文人相 轻”，可实际上，在投资领域里，“投资人之间的相轻”只有更多绝对不少。巴菲特给出的“参考标准”绝对是中肯的： 我必须确保买到的是在长期至少获得15%复合年化收益率的股票。 这还是在对行业对企业有深刻研究与认知的前提下 —— 这一点很重要，有知有畏，才能有滋有味。大神格林布雷的一个类比特别精彩， 值得牢记：买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药工厂，你可能活下来，但是你仍然是个傻子。 15%，这是个要记住的数字。不过，在此之前，还要回过头来认真注意措辞： 复合年化回报率（或“收益率”） 绝大多数人只懂得讨论“回报率”，而不是“年化回报率”，更不是“复合年化回报率”。一旦我们讨论“复合年化回报率”，我们讨论 的不是一年，不是两年，是好多年，一般是十年以上，甚至二三十年…… 确实有一部分冷静的投资者，是关注价值的，然而， 与他们之中的大多数所认为的不同，“价值”并不是排在第一位的，“长期”应该先排上，然后再就加上“价值”，即，“长期价值” —— 这才是我们要追求的东西。什么是“诱惑”？诱惑可以如此定义： 有价值，或者起码看起来有价值，但不是“长期价值”…… 换言之，一切不属于“长期价值”的东西，都可以算作是“诱惑” —— 这是一个看到之后过去至少十年才能真正深刻领悟的道理，究竟 是不是“多么痛的领悟！”，要看“在看到的那一瞬间”是否能够彻底深入地吸收接受。 请牢牢记住：你要追求的是 “至少长期年化复合增长 15 % 的目标”。 还是需要再次提醒，以上的句子里所隐含的限定是“在投资领域之中……” 一旦你的目标如此，“入眼”的东西就不一样了，能看到的好像是另外一个世界 。很多在此之前你会不由自主地关注的东西，就好像“突 然间彻底消失了一样”，而另外一些东西，就好像“突然冒出来一样”，那感觉很神奇的。 绝大多数人终生都只是“短期投资者”而已，又因为他们不强求自己关注长期，理直气壮地接受各种“诱惑”，于是，他们所关注的 是“另外一个世界”。很难想象股票市场里的短期投资者们不关注 K 线图 —— 不关注这个他们能关注什么呢？也很难想象他们不去四处 打探消息 —— 自己没有分析能力却又想要分析结果，这就是贪婪，可除了贪婪之外，他们还能做什么呢？更难想象他们穿过火药厂（他 们其实并不只知道自己手里拿着的是火把），之后发现自己竟然还活着。而后他们竟然不会沾沾自喜，竟然会“自然而然”地终生不再拿 着火把穿过另外一个火药厂…… 每个人进入股票市场之后，都会看一段时间 K 线图,因为： 刚开始啥都不懂，实在没什么别的可看的； 那 K 线图很刺激人性，总是可以让你感觉“所见即所得”…… 看着那历史波段，几乎没有任何一个新手脑子里没有闪过这个念头：“我要是在这里（高点）卖掉，然后在这里（低点）再买回来，哇， 一定多赚很多！” 这是彻头彻尾的幻觉，因为那只是市场历史数据记录，而不是幻想者未来可能的实际经历。等有一天，自己真的身在其中就知道了，从自 己身临其境的视角望过去，每时每刻的价格，都既看起来像最高点，又看起来像最低点；并且，一旦开始关注 K 线，基本上很难思考长期 —— 因为“活在当下”的感觉和冲动是那么强烈，自己的大脑分分秒秒都在被各种直觉所刺激，根本想不起来自己实际上在面对的 是“漫步中的随机”（请重读上一周的内容），分分钟把自己变成赌客却又好不自知 —— 又是一个不留神就已经被“贪婪”这个魔鬼的 变身所迷惑。 那如何判断自己是不是“贪婪”了呢？如何判断自己是不是又被“诱惑”了呢？后者看起来简单点，因为“先去看那价值是否足够长 期”就好像可以开始判断了；前者实际上很难，虽然说起来很简单。 很多的“贪婪”实际上来自于无知…… 既然如此，我们好像就有了办法： 摆脱无知——每天进步一点点，每天更有知一点点。 “无知的贪婪”之所以可怕，就是因为，“在当时当刻”，自己是没办法知道的，甚至即便别人告诉自己了，也可能会因为自己当时当刻 并不理解而继续保留那“无知的贪婪”。 然而，每次我们回头看到自己的贪婪的时候，我们就多了一点“对付贪婪的经验”；每当我们看到别人贪婪的时候，也会多一点点“对付 贪婪的经验”…… 尤其是当我们看到别人因为贪婪付出代价的时候，我们更应该珍惜学习的机会。因为我们事实上应该感谢那些在我们犯 错之前犯错的人们，是他们让我们看到了“后果”，乃至于让我们明白不应该那么做…… 巴菲特的师父，格雷厄姆有个极度精彩的类比： 股票市场短期是个投票机，长期是个称重机。 第一次读到的时候，拍案叫绝！并且，突然之间因为这个类比而感到无比轻松： 股票市场既然短期来看只不过是投票机，那就让别人投票就好了，反正投票者络绎不绝，根本就用不着我自己去投票，更用不着去反复投 票…… 若股票市场长期来看是称重机，那称重这事儿也不用我干了，我需要做的只有一件事儿，去想尽一切办法去找到以后最重的那 个“胖子”…… 找胖子很简单啊，就看谁“越吃越多”呗。 虽然最后一句话都开始接近于玩笑了，可到今天我都记得想通（或者说是“被提醒”）前半部分的那一瞬间的解脱。至于最后一句话，其 实也不完全是开玩笑 —— 只不过是把事情过分简单化了而已。不过，我之所以感到解脱，是因为想明白“学会如何找到未来的胖子”这 事儿，应该是有把握有机会学会的，这个学会了，我再想要，就不是“贪婪”了，因为我有本事要，这样的东西应该属于我。你说这是不 是超级解脱？ 李笑来 细心的朋友可能已经发现了，这篇文章有的内容，在屏幕的最左方加了黑线。 我在之前就已经说过了，周五更新的文章，是周一文章的补充版。为了帮你区分新补充了哪些内容，我们把所有新增加的部分，都在屏幕 最左方加了一条黑线，更方便大家阅读。 斯特拉文斯基：《俄罗斯谐谑曲》 03:59 1.86MB 建议WiFi环境下播放 《雪枫音乐会》特意为《通往财富自由之路》的各位读者朋友们挑选了一首古典音乐，祝大家新年快乐。 26.20170127贪婪与诱惑★ 细致阅读●深入思考●笃定践行 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念：贪婪、复合年华回报率、收益率、诱惑、 贪婪就是想要原本并不属于自己的东西。很多人的贪婪，来自于无知。 你要追求的是 “至少长期年化复合增长 15 % 的目标”。 摆脱无知——每天进步一点点，每天更有知一点点。 格雷厄姆有个极度精彩的类比：股票市场短期是个投票机，长期是个称重机。 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 1. 请仔细回顾关于“贪婪”的定义，拿出纸笔罗列一下：我过去在哪些地方“不由自主”地贪婪了？给我带来的害 处是什么？是不是甚至导致了一定程度的灾难？经验教训是什么？以后如何避免？ 2. 请仔细回顾关于“诱惑”的定义，拿出纸笔罗列一下：我过去在哪些地方“不由自主”地被诱惑了？给我带来的 害处是什么？是不是甚至导致了一定程度的灾难？经验教训是什么？以后如何避免？ 3. 如果开始关注“长期”，那么在投资领域里，最重要的就是分析与研究了，这话没错，但究竟要分析什么？研究 什么？虽然以后还会有讲解，但我自己是不是已经可以开始做一些什么了？ 4. 如果我想成为一个“长期投资者”，不需要或者不应该分析与研究的是什么？ 5. 就算我没有钱去“实际投资”，我是不是一样可以去分析与研究？如何在“没有现金奖励”的情况下依然使自己 兴趣盎然？ 【正文】 什么是贪婪？对于贪婪，最直接最明了的定义大致如下： 贪婪就是想要原本并不属于自己的东西。 天主教教义里，有所谓的七宗罪，贪婪就是其中一个；然而，若是仔细看看剩下的六个，就会发现其实它们全都源自于 贪婪： 傲慢：是因为假装（或者假装到相信）自己拥有其实并不属于自己的种种高高在上的权利； 嫉妒：是因为想要自己尚不具备的东西，却发现别人已经有了； 愤怒：是因为自己不具备解决问题的能力，想要那能力却没有； 怠惰：是因为明明要用劳动去交换，却想张口就来、伸手即得； 暴食：这一条其实真的不算什么罪，除非吃的不是自己的东西；古时候算罪，是因为那时候物质真的很困乏，所 以，“使劲多吃的那一部分”，其实是“从别人那里抢来的”，或者说，“不暴食的话，可能有机会让别人不饿 死”…… 色欲：是因为“对方不配合的时候就不是属于自己的”，然而依然想要 —— 对方自愿配合，就算不上什么罪 了。 我个人并没有宗教信仰，但我也并不排斥阅读各种经文。说实话，从那些远古留下的文字里，我们可以看到很多有意义 的观察，和非常有启发的智慧。 在投资领域里，“贪婪”像一个魔鬼，有着无数的化身，无所不在，几乎总是“所向披靡”。如果你有哪一次被“贪 婪”这个魔鬼摆了一道，别惊讶，因为那实在是太正常了 —— 被摆了一道，竟然还没死，就应该非常庆幸了；被摆了 一道，还没死，然后竟然还醒悟了，那就是不幸中的万幸。 请注意上一段第一句话里的限定语“在投资领域里”…… 当我们认真探讨某个话题的时候，我们应该首先确定一个边界 —— 这世界很少有“放之四海皆准”的道理或者原则，大多数道理，都有适用范围。不要轻易混淆了边界，否则任何讨 论都会以混乱告终。 最可怕的情况是这样的： 很多人的贪婪，来自于无知。当人们想要一个并不属于他们的东西的时候，那就是贪婪。可是，当他们那么做的时 候，很可能他们并不知道那么做是贪婪，很可能他们并不知道那东西原本并不属于他们，他们理所当然地以为他 们“原本就应该”拥有那东西…… 举个例子，借钱不愿意给利息，就是一种贪婪。历史上，犹太人因为更早更坚定地明白金钱与时间的关系，他们不仅收 利息，还收复利 —— 可因此，长期被所有其他种族的人憎恨，动不动就要“灭掉犹太人”，并且不止一次地付诸行 动。 首先，利息就应该属于放贷者；其次，金钱在时间流动的过程中就会产生利息，于是，理论上来讲，这世界就没有“没 有利息的钱”，哪怕是在特定的环境中可能是“负利息”。所以，“不愿意支付利息”，即“想要实际上属于别人的 钱” —— 你说这是不是极度贪婪？ 然而，冷静地看待历史现象，我们就会发现，这种“贪婪”来自于无知，很多的时候并非“故意”，甚至整个社会都一 并无知。乃至于很多人就算是蠢，也是学出来的傻，教出来的笨，而不是天生如此。 关于利息如此，那，关于投资回报率呢？2011 年到 2015 年期间，中国境内的民间借贷互联网化 —— 也就是P2P，非 常火爆。当有平台给出年化 25% 收益的时候，实际上说明已经危机遍地了。 你可以到网上搜一搜，看看大银行的一年期整存整取存款利率是多少？这几年大约都是 1.75% 左右。 我们知道一个基本的原理： 资本金额越大，获取同样收益率的难度越高。 用 100 元去赚取 10 元，应该是易如反掌，然而，用 100 亿去赚 10 个亿回来，与前者之间的难度差异就天壤之别 了。银行的资本量级太大，所以，能给出的利息高不到哪里去 —— 银行也要把钱借出去才能赚取“利差”。 民间小额短期借贷的利率一直不低，但如若利率高到一定程度，达到15% 以上，就已经开始存在很高的系统风险。若是 达到 25% 以上，基本上两年内（即8 个季度周期）必然崩盘。 为什么25%以上就基本上会在两年之内必然崩盘呢？民间借贷一出现高利率的时候，就会产生“资金集结效应”——而大 量的资金集结起来之后，需要找到合适的投资项目，即，“真的可以用钱赚钱的方法”……可问题在于，到哪里去找能 够支撑那么大资金且能够做到年化符合收益率高达 25% 以上的项目呢？要知道整个国家的经济增长率（GDP）平均下来 才是个位数的百分点…… 可是，国内频繁出现各种“民间借贷重灾区”，许多年来，连年不断，说明什么？说明的是，绝大多数人根本不知道 15% 以上的投资回报率“很可能原本就不属于自己”，于是，无知无畏。 无知无畏的结局通常都不好，很“遭罪”。所以很多的时候，贪婪真的并不一定是“犯罪”，因为常常并非故意；贪婪 最终肯定是“遭罪”，因为无知之下贪婪的人都很被动，都不知道怎么回事儿，就已经在不得不承受那恶果了。 我们看看全球范围内顶级投资者的战绩： 巴菲特：伯克希尔-哈撒韦公司，截至 2007 年的 43 年里，复合年化增长率为 21.1%； 西蒙斯：文艺复兴科技公司，“大奖章”基金，自 1988 年成立以来，连续 30 年，平均复合年化回报率高达 34%； 格林布雷：哥谭基金，在 1985 年到 2005 年这 20 年间，复合年化回报率达到了40%…… 这都是“神一样”的存在，那么，一个“及格水准”大概应该是什么样的呢？巴菲特其实同时也是个 PR 高手（Public Relations），虽然有很多“高级”投资者其实对巴菲特的评价并不高，但巴菲特确实是在公众领域影响力最大的 —— 当然了，我们有句话说，“文人相轻”，可实际上，在投资领域里，“投资人之间的相轻”只有更多绝对不少。巴菲特 给出的“参考标准”绝对是中肯的： 我必须确保买到的是在长期至少获得15%复合年化收益率的股票。 这还是在对行业对企业有深刻研究与认知的前提下 —— 这一点很重要，有知有畏，才能有滋有味。大神格林布雷的一 个类比特别精彩，值得牢记：买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药工厂，你可能活下来，但是 你仍然是个傻子。 15%，这是个要记住的数字。不过，在此之前，还要回过头来认真注意措辞： 复合年化回报率（或“收益率”） 绝大多数人只懂得讨论“回报率”，而不是“年化回报率”，更不是“复合年化回报率”。一旦我们讨论“复合年化回 报率”，我们讨论的不是一年，不是两年，是好多年，一般是十年以上，甚至二三十年…… 确实有一部分冷静的投资者，是关注价值的，然而， 与他们之中的大多数所认为的不同，“价值”并不是排在第一位的，“长期”应该先排上，然后再就加上“价值”， 即，“长期价值” —— 这才是我们要追求的东西。什么是“诱惑”？诱惑可以如此定义： 有价值，或者起码看起来有价值，但不是“长期价值”…… 换言之，一切不属于“长期价值”的东西，都可以算作是“诱惑” —— 这是一个看到之后过去至少十年才能真正深刻 领悟的道理，究竟是不是“多么痛的领悟！”，要看“在看到的那一瞬间”是否能够彻底深入地吸收接受。 请牢牢记住：你要追求的是 “至少长期年化复合增长 15 % 的目标”。 还是需要再次提醒，以上的句子里所隐含的限定是“在投资领域之中……” 一旦你的目标如此，“入眼”的东西就不一样了，能看到的好像是另外一个世界 。很多在此之前你会不由自主地关注的 东西，就好像“突然间彻底消失了一样”，而另外一些东西，就好像“突然冒出来一样”，那感觉很神奇的。 绝大多数人终生都只是“短期投资者”而已，又因为他们不强求自己关注长期，理直气壮地接受各种“诱惑”，于是， 他们所关注的是“另外一个世界”。很难想象股票市场里的短期投资者们不关注 K 线图 —— 不关注这个他们能关注什 么呢？也很难想象他们不去四处打探消息 —— 自己没有分析能力却又想要分析结果，这就是贪婪，可除了贪婪之外， 他们还能做什么呢？更难想象他们穿过火药厂（他们其实并不只知道自己手里拿着的是火把），之后发现自己竟然还活 着。而后他们竟然不会沾沾自喜，竟然会“自然而然”地终生不再拿着火把穿过另外一个火药厂…… 每个人进入股票市场之后，都会看一段时间 K 线图,因为： 刚开始啥都不懂，实在没什么别的可看的； 那 K 线图很刺激人性，总是可以让你感觉“所见即所得”…… 看着那历史波段，几乎没有任何一个新手脑子里没有闪过这个念头：“我要是在这里（高点）卖掉，然后在这里（低 点）再买回来，哇，一定多赚很多！” 这是彻头彻尾的幻觉，因为那只是市场历史数据记录，而不是幻想者未来可能的实际经历。等有一天，自己真的身在其 中就知道了，从自己身临其境的视角望过去，每时每刻的价格，都既看起来像最高点，又看起来像最低点；并且，一旦 开始关注 K 线，基本上很难思考长期 —— 因为“活在当下”的感觉和冲动是那么强烈，自己的大脑分分秒秒都在被各 种直觉所刺激，根本想不起来自己实际上在面对的是“漫步中的随机”（请重读上一周的内容），分分钟把自己变成赌 客却又好不自知 —— 又是一个不留神就已经被“贪婪”这个魔鬼的变身所迷惑。 那如何判断自己是不是“贪婪”了呢？如何判断自己是不是又被“诱惑”了呢？后者看起来简单点，因为“先去看那价 值是否足够长期”就好像可以开始判断了；前者实际上很难，虽然说起来很简单。 很多的“贪婪”实际上来自于无知…… 既然如此，我们好像就有了办法： 摆脱无知——每天进步一点点，每天更有知一点点。 “无知的贪婪”之所以可怕，就是因为，“在当时当刻”，自己是没办法知道的，甚至即便别人告诉自己了，也可能会 因为自己当时当刻并不理解而继续保留那“无知的贪婪”。 然而，每次我们回头看到自己的贪婪的时候，我们就多了一点“对付贪婪的经验”；每当我们看到别人贪婪的时候，也 会多一点点“对付贪婪的经验”…… 尤其是当我们看到别人因为贪婪付出代价的时候，我们更应该珍惜学习的机会。因 为我们事实上应该感谢那些在我们犯错之前犯错的人们，是他们让我们看到了“后果”，乃至于让我们明白不应该那么 做…… 巴菲特的师父，格雷厄姆有个极度精彩的类比： 股票市场短期是个投票机，长期是个称重机。 第一次读到的时候，拍案叫绝！并且，突然之间因为这个类比而感到无比轻松： 股票市场既然短期来看只不过是投票机，那就让别人投票就好了，反正投票者络绎不绝，根本就用不着我自己去投 票，更用不着去反复投票…… 若股票市场长期来看是称重机，那称重这事儿也不用我干了，我需要做的只有一件事 儿，去想尽一切办法去找到以后最重的那个“胖子”…… 找胖子很简单啊，就看谁“越吃越多”呗。 虽然最后一句话都开始接近于玩笑了，可到今天我都记得想通（或者说是“被提醒”）前半部分的那一瞬间的解脱。至 于最后一句话，其实也不完全是开玩笑 —— 只不过是把事情过分简单化了而已。不过，我之所以感到解脱，是因为想 明白“学会如何找到未来的胖子”这事儿，应该是有把握有机会学会的，这个学会了，我再想要，就不是“贪婪”了， 因为我有本事要，这样的东西应该属于我。你说这是不是超级解脱？ 【附加】 绝大多数人的所谓“贪婪”，实际上是自于无知，而不是出自故意。所以，我们要经常自问：我这么做、我这么 想，是不是贪婪了？ “发财”真的不是个好目标，“不愁吃不愁穿”之后的钱，等你有了之后就知道了，对很多没学会如何支配财富 的人来说，实际上是生活的负担。 “财富自由”是个实在的目标，不愁吃不愁穿，不用再为了生活而出售时间之后，你可以做很多原本你没机会、 没能力做的事情——那才是自由的滋味。 不要操别人的心，把注意力放在自己的成长上去。 在我们进行讨论和思考的时候，提前确定边界，有时候是很重要的。 知识就是金钱，时间都是力量。 “操别人的心”和“有能力真正为他人着想、真正帮到他人（亲人、朋友、甚至陌生人）”之间有着很大的区 别、很远的距离。 自私，是自己强大之后才能摆脱的东西。 有一笔“你完全用不着的钱”，本质上来看，就是“财富自由”的基本标志和指标之一。 财富自由的定义：从某一时刻开始，再也用不着为生活出售自己的时间。 能够提升我们判断力的方法就是摆脱无知，每天进步一点点，每天知道得多一点点。 “道”是什么？“术”是什么？在我看来，实际上是同一个东西，在足够深度或距离之外看，都是“道”，放在 眼前，都是“术”。 人与人之间，真实没有燕雀与鸿鹄之间的区别。很多人最终成了燕雀，只不过是不知道自己原本有机会称为鸿鹄 而已。 27.20170203“先发优势”？ 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念： 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 【正文】 我们重新认识了“先发优势” 李笑来 2月3日 你有没有过这样的念头？ 我咋才知道呢？ 我要是早知道就好了！ 其实，这是所有人都有过的念头，不过，很少有人认真反思、认真思考，这样的念头究竟意味着什么，究竟有什么样的影响，若是有不好 的影响，又应该如何做才能避免将来受到同样的影响？ 上一周的文章里提到过一个事儿： 绝大部分人至今都不能自然而然地接受一个简单的事实：钱这个东西，天然就是有利息的。 若钱这个东西天然就是有利息的，那么，知识这个东西是不是也一样天然有“利息”存在的呢？从这个角度望过去，答案是肯定的。可实 际上，你能领会在今天这个世界里人们对此无知的程度究竟有多大吗？你这么想就明白了： “钱这个东西天然就有利息” 这事儿虽然很多人不能自然地接受，但毕竟，相对于“钱”这个概念，我们的语言文字里还起码有个对应 的“利息”这个概念；在我们的语言文字里，对应“知识”的那个本来应该存在的概念是什么呢？—— 答案是：根！本！没！有！ 当一个民族的文化里，没有某个概念对应的词汇时，你是无法让他理解相应的意思的。 这也是为什么我们这个专栏每次都会用一周的时间，来帮大家厘清一个概念，因为即便我们的语言到位了，对于某些概念还是有很严重的 认知偏差。 比如，知识和金钱一样，除了能够产生“利息”之外，同样可以产生“负利息”。 也就是说，当你脑子里的概念不够清晰，甚至干脆是错误的时候，你的知识体系就已经开始产生相应的“负利息”了。 等到某一天，你突然发现的时候，可能已经因为欠下太多的“债”，而自暴自弃、破罐破摔了。 从这一点上来看，我们也能体会到，清晰的概念对于生活质量提升有多么重要的意义。 人们对待知识的态度，实在是比对待金钱的态度狠多了，狠太多了！人类史上，人们一直憎恨收取利息的人，觉得“借钱就借呗，你竟然 还邪恶地收利息！” —— 贪婪而又无知的人们总是理直气壮地指责对方贪婪。对于知识，人们的态度竟然（无耻地 ）是： 你要给我！ 你必须给我！因为知识是全人类的！ 你不仅要给我，还要免费！ 是哦…… 既然免费，当然就谈不上什么“利息”。事实上，无论在什么文化里都一样，“望文生义”是普遍现象。在英语国家里，无数的 人自顾自地把“自由”理解为“免费”，反正都是一个词，“free”！ 大部分知识（比如你会计算，甚至你会精确计算概率）都不是可以用来直接赚到钱的，但确实有一些知识是直接有商业价值的 —— 并 且，越先知道越受益（前提是，用行动去支撑知识的结论），这就是“知识的时间价值”（就好像“利息”是钱的时间价值一样）。 我个人有特殊的经历，所以对这个问题感受尤其深刻。到了 2017 年 1 月初，比特币价格又到了历史新高，大约 1200 美元，几乎相当于 1 盎司黄金的价格。一夜之间，我的手机里充满了这样的消息： 早知道买点比特币就好了…… 唉！晚了！ 仅仅又过了一周都不到，三天内，比特币价格从最高点人民币 8888 元跌到 5400元 —— 你可以想象这期间在多少人身上发生了历史上发 生过无数遍的事情…… “正确的价值”往往在它没被大多数人发现时才是最大的。 很多人嘴里抱怨的： 我要是早一点知道…… 其实他们想表达的价值，正是过去到现在所体现出的。而这样的“正确”其实没有多大意义，因为这是已经实实在在发生的事情，并且是 所有人都知道的。 关键的问题在于，从现在到未来，这种价值是否会一直保持，甚至继续增多。如果你没有能力判断它未来的走势，其实现在的你和当年的 你并没有两样。 所以从这个层面上来看，有一些所谓的先发优势是并不属于我们，即便再给我们一次机会，多半也都会错过。 认清自己的能力，知道哪些机会可以把握，哪些机会重来一次也不属于自己，这样才会避免不必要的懊恼和自责。 很多人都说：“李笑来你真幸运，你接触比特币那么早！”实际上呢？实际上，比特币诞生于 2009 年，我 2011 年春节前后才知道这东 西…… 又，实际上，在 2011 年春节前后我刚知道比特币的时候，很多人跟 2017 年的人一样在慨叹：“唉！我知道的太晚了！去年这个 时候，比特币还几乎白送呢，现在竟然超过 1 美元了！太贵了！唉！早知道就好了……” 事实上，对我来说，真正的幸运，并非来自于“我在 2011 年的时候就知道了比特币”，因为若要如此的话，这世界上至少有十多万人比 我更幸运，因为他们比我更早知道了比特币 —— 2010 年的时候，比特币历史上第一次实物交易完成交割，有个哥们用 25,000 个比特币 买了一张披萨饼！后来， 从来没听说那个收了两万五千个比特币的兄弟的消息 —— 说明，最终那两万五千个比特币他并没留住吧？ 我很少有机会以正确的方式与人沟通我那些真正的幸运： 回头看，那当然是机会，可在当时，没人能确定那就是个机会，但我莫名其妙地相信了那个机会（绝对不能装蛋说自己当时已经研究透了 —— 我确实是边买边研究的，并且，在其后的若干年里，一直到现在都在研究，而且总有不算彻底明白的地方）； 基于种种过往的知识与经验，我基本上可以通过挣扎比较深入地理解那个机会（百分制的话，自认应该是 75 分以上罢），乃至于还算不 上是“拿着火把穿过火药厂”； 那时候，我恰如其分地“富”，因为并没有穷到十几万美元都拿不出来的地步； 那时候，我不缺钱，但实际上也只不过是恰如其分地“穷”。因为我没富到亿万财富的地步——你想想看，若是那时候我已然亿万资产， 断然是不大可能对一个总市值不过几千万美元的“股票”感兴趣的（你其实可以把比特币想象成一个“去中心化无人管理的世界银行”的 股份）。在 2011 年的时候，我跟很多高人讨论过比特币，很多高人瞬间就明白了它的原理和意义，但他们都只不过是表示“哇！有意 思！”（WOW! Amazing!）之后一个都不买，为什么呢？绝对不是因为他们“笨”，而实际上只是因为，那时候比特币还是个特别小的 资产 —— 其实，即便是今天，相对于股市上的那些上市公司，比特币 2017 年 1 月份的总市值依然连个“小盘股”都算不上。 最大的幸运，是在 2011 年随后的几年里，我个人一直在成长，以越来越快的速度成长，乃至于终于有一天，“那实在是太大的变化”出 现的时候，我竟然有能力“使劲拼一拼居然撑得住”（或者用时髦的说法是“hold”得住）…… 这是铁定的事实：“早”本身，根本不是核心价值，因为我们已经知道我们要追求的是“长期增长”，是“长期年化复合增长率”。2011 年年初，很多人在 Twitter 上讨论 Bitcoin，到了 2013 年两次暴涨（后面跟着两次暴跌），不过是两年而已，有多少人在那之后继续持有 呢？少之又少，转眼 3 年过去，到了 2016 年年底，大行情再次“貌似”启动的时候，少之又少的持有者里，又有多少“被洗出去”了 呢？绝大多数呗！这是天下所有交易市场里天天发生的事件，一点都不稀奇。 很多人之所以觉得“早”是关键因素，就是因为没有想清楚“知识利率”和“金钱利率”之间的区别。 对于金钱，在本金和利率固定的情况下，你的时间越长，产生的利息自然也越多。所以这时候，早出发的人当然有明显的“先发优势”。 但是知识则不同，它的利率并不固定，而取决于你自己。 就像我们说过的，在某一个时期你的能力和知识能够产生的其实是“负利率”，那么这时你投入的越多，损失的也越多。 想明白这个道理之后，就不用再纠结于自己是不是出发得足够“早”。因为即便你出发的早，也未必能比别人先到，出发后的增长率，以 及相应的持续时间才是关键因素。 在回顾历史的时候，一切都是确定的，所以对那些没有能力展望未来的人来说，幻觉“自然”产生：如果我那么做，我一定会有这样的结 果！事实很残酷：实际上，即便他们曾经有机会那么做了，后面的结果很可能依然不会出现。 在展望未来的时候，没有任何事情是“理所当然”的，总是有哪怕一丝丝的不确定，都可能以几何级数的量级放大恐惧的效果——并且， 还有另外一个因素，那就是每个判断和决策所涉及到的金额。所涉及到的金额越大，越影响判断。一个可以用来类比的例子是，那些打斯 诺克国际联赛的选手们，在家里练习的时候，随随便便就能打出满贯分数，可最终，到了 16 强阶段之后，很少有选手能打出满贯，为什 么呢？因为所涉及到的奖金太高了，所涉及到的荣誉太大了，乃至于，形成了无形的巨大压力（too much at stake）…… 所以，“想 想”真的挺容易的，可若是实际真的做到，就是难上加难的。 所以，作为投资者，任何时候都要明白，在这个领域里，一切“自以为是的自高自大”都只不过是“还没走到那个地步”而已，绝大多数 到时候就明白自己究竟有多差多弱了——当然，这世界的真正残酷在于，它实际上根本不给那些人“到时候”的机会，也因为那样的人就 不可能走到那个地步。 很多事情嘴上说说都很容易，但要真正做好不见得有那么简单。 这也是为什么，我会隔三差五的提醒大家多问自己一个问题： 什么更重要？ 现在看起来理所当然的事情，在过去的那个时间点是否有它的合理性？这多半取决于你是否经常问自己上面的问题。 在做事方面，相比起把事情做对，更重要的是：做正确的事情。 因为只要这件事情大体上是正确的，即便你出发的比别人晚一些，做的效率不够高，最终也能获得相应的回报。 所以与其平时总在抱怨错过的机会，不如把注意力和时间用来回答上述的问题上。 我写这个栏目，面对的是“初级投资者”，或者干脆是“未来可能的投资者”，所以，有时候会显得“过分模糊”，因为人在一些事儿上 毕竟是那种“不撞南墙不回头”的愣蛋子。接下来，我就给你们举一个“成熟之后依然愣头愣脑”的例子。 风险投资，是投资创业公司的“早期”阶段（上市之前的阶段）；与之相对，股票市场常常被称为“二级市场”——那么，“一级市 场”的投资收益是不是普遍更高呢？答案是，并非如此。 虽然，普遍认为，风险投资机构的从业者，是“相对更为精英”的群体，他们的职业本身就是“占据先机”。根据 Cambridge Associates 的统计结果，数据表明，在美国的风险投资行业之中，大约 3% 的风险投资机构（Venture Capitals）“夺取”了整个行业 95% 的回报，而且，处于头部的 3% 公司长期组成变化不大，就那么几家。接下来，如果你把表现最好的前 29 个基金去掉，那么剩下的 500 多个基金累计投资 1600 亿美元，最后只拿回 850 亿美元…… 也就是说，接近 95% 的风险投资机构十年的长期业绩其实是“亏掉一 半多的钱”！ 假设（仅仅是假设而已），如果，那些投资者直接在 2012 年把那 1600 亿美元换成了 Facebook 股票，而后一直持有从不交易，到了 2015 年，即，三年之后，这些投资的涨幅是多少呢？大约应该是 301.33%……倒不用问他们为什么不那么做，我们在这里只想问一个问 题，“等到 Facebook 已经上市了之后再投资它，晚吗？” 答案明显是，“一点儿也不晚啊！” 这里还有个明显的差异：Facebook 早期，是普通人能遇到且能有机会投资的吗？显然不是，那是彼得·蒂尔（们）的机会，他们的基金， 长期属于前 3% 里的前三名…… 那样的机会我们普通人竟然想要就是实际上的贪婪。 Facebook 上市后，普通人都可以买了，若是我们没 买，那只能是我们自己的问题。 很多的时候，人们懂了一个道理之后，就妄想把它应用到任何地方，手里有个锤子看着啥都觉得那是个钉子…… 不要笑话别人，每个人可 能都是这样的，不是在这个领域就是在那个领域，时不时就掉进同样的陷阱 —— 那个陷阱有化身无数的本领。 你看，有多少人听说并理解了“先发优势”这个概念之后，就认为什么事儿都得必须有“先发优势”才行，全然忘了其实“先发优势”只 不过是“优势”的一种，并且，有些时候，“后发优势”可能更厉害。 2016 年年底的时候，我要求我的开发团队搞一个“收费讲座工具”出来，两周后，搞出来了，一个微信服务号，叫“一块听听”，上线 一个月内，付费用户累计 29 万人，日活用户 3.2 万，累计交易额 303 万元人民币…… 看起来不错，可实际上，刚开始的时候，技术团队 是集体反对我的 —— 因为“已经有太多类似的工具了！我们根本没有先发优势！” 我问他们，他们所知道的最早的同类产品是哪一个， 等他们回答完之后，我告诉他们，还有个他们都不知道的更早的同类产品，一个 APP，在当时已经解散三个多月了…… 所以，先发可能是 优势，也可能是劣势——可能恰恰因为太早了才乃至于没熬到明天。 所以你看，早不早根本不重要，关键在于对不对，事实上，更关键的点在于，是否是长期对？于是，以后你就不用有幻觉了，“好像若是 你早点知道你会不一样似的”…… 首先要接受现实，“刚刚才知道”就是冷冰冰的现实，而后是个好消息，其实后发也可能有优势，看情 况而已。 最后还要提醒大家一句： “早”不是关键因素，但你不能永远不出发。 我们之前说过，对于有些人来说“找借口”就是生活的刚需。这周的文章，稍不留神就会成为他们迟迟不行动的结果。 既然“早出发”不一定有优势，那我就一拖再拖，永不践行。相信我，一定会有人以此为借口，为自己的不作为开脱。 这也是为什么我总在专栏里强调“践行”二字。 不论任何事情，只要开始做，就会有相应的回报。而这周的话题只是为了告诉大家，“先发优势”未必是决定性因素，但如果你永远不出 发，其实也就谈不上任何“优势”了。 李笑来 细心的朋友可能已经发现了，这篇文章有的内容，在屏幕的最左方加了黑线。 我在之前就已经说过了，周五更新的文章，是周一文章的补充版。为了帮你区分新补充了哪些内容，我们把所有新增加的部分，都在屏幕 最左方加了一条黑线，更方便大家阅读。 27.20170203“先发优势”？★ 细致阅读●深入思考●笃定践行 【精要】关键、概念、提炼、延伸、关联…… 关键概念：知识的时间价值、先发优势 认清自己的能力，知道哪些机会可以把握，哪些机会重来一次也不属于自己，这样才会避免不必要的懊恼和自 责。 在做事方面，相比起把事情做对，更重要的是：做正确的事情。 “先发优势”未必是决定性因素，但如果你永远不出发，其实也就谈不上任何“优势”了。 延伸关联： 【思考】可阅读完正文后思考！ 1. 在什么事儿上，你“痛心疾首地发现，等我反应过来的时候已经晚了？” 每个人都有的，多罗列几个，然后想 想看，自己有没有机会“发现的更早？” 2. 有很多的时候，某些“短板”，很可能是自己的幸运——就好像车不好所以才没有开很快结果却因为慢而避开 了事故一样。你有过这样的经历吗？每个人都会有一些的，罗列出来，然后自己想想看，是不是会得到跟大家一样 的结论：“哦，原来我的运气也挺好的！” 3. 有的时候，“先发优势”很重要，而另外一些时候，“后发优势”也很重要，那，不管是“先发”还是“后 发”，如何才能发挥“优势”呢？这是个需要深入思考，深入观察的问题。 【正文】 你有没有过这样的念头？ 我咋才知道呢？ 我要是早知道就好了！ 其实，这是所有人都有过的念头，不过，很少有人认真反思、认真思考，这样的念头究竟意味着什么，究竟有什么样的 影响，若是有不好的影响，又应该如何做才能避免将来受到同样的影响？ 上一周的文章里提到过一个事儿： 绝大部分人至今都不能自然而然地接受一个简单的事实：钱这个东西，天然就是有利息的。 若钱这个东西天然就是有利息的，那么，知识这个东西是不是也一样天然有“利息”存在的呢？从这个角度望过去，答 案是肯定的。可实际上，你能领会在今天这个世界里人们对此无知的程度究竟有多大吗？你这么想就明白了： “钱这个东西天然就有利息” 这事儿虽然很多人不能自然地接受，但毕竟，相对于“钱”这个概念，我们的语言文字里 还起码有个对应的“利息”这个概念；在我们的语言文字里，对应“知识”的那个本来应该存在的概念是什么呢？—— 答案是：根！本！没！有！ 当一个民族的文化里，没有某个概念对应的词汇时，你是无法让他理解相应的意思的。 这也是为什么我们这个专栏每次都会用一周的时间，来帮大家厘清一个概念，因为即便我们的语言到位了，对于某些概 念还是有很严重的认知偏差。 比如，知识和金钱一样，除了能够产生“利息”之外，同样可以产生“负利息”。 也就是说，当你脑子里的概念不够清晰，甚至干脆是错误的时候，你的知识体系就已经开始产生相应的“负利息”了。 等到某一天，你突然发现的时候，可能已经因为欠下太多的“债”，而自暴自弃、破罐破摔了。 从这一点上来看，我们也能体会到，清晰的概念对于生活质量提升有多么重要的意义。 人们对待知识的态度，实在是比对待金钱的态度狠多了，狠太多了！人类史上，人们一直憎恨收取利息的人，觉得“借 钱就借呗，你竟然还邪恶地收利息！” —— 贪婪而又无知的人们总是理直气壮地指责对方贪婪。对于知识，人们的态 度竟然（无耻地 ）是： 你要给我！ 你必须给我！因为知识是全人类的！ 你不仅要给我，还要免费！ 是哦…… 既然免费，当然就谈不上什么“利息”。事实上，无论在什么文化里都一样，“望文生义”是普遍现象。在英 语国家里，无数的人自顾自地把“自由”理解为“免费”，反正都是一个词，“free”！ 大部分知识（比如你会计算，甚至你会精确计算概率）都不是可以用来直接赚到钱的，但确实有一些知识是直接有商业 价值的 —— 并且，越先知道越受益（前提是，用行动去支撑知识的结论），这就是“知识的时间价值”（就好像“利 息”是钱的时间价值一样）。 我个人有特殊的经历，所以对这个问题感受尤其深刻。到了 2017 年 1 月初，比特币价格又到了历史新高，大约 1200 美元，几乎相当于 1 盎司黄金的价格。一夜之间，我的手机里充满了这样的消息： 早知道买点比特币就好了…… 唉！晚了！ 仅仅又过了一周都不到，三天内，比特币价格从最高点人民币 8888 元跌到 5400元 —— 你可以想象这期间在多少人身 上发生了历史上发生过无数遍的事情…… “正确的价值”往往在它没被大多数人发现时才是最大的。 很多人嘴里抱怨的： 我要是早一点知道…… 其实他们想表达的价值，正是过去到现在所体现出的。而这样的“正确”其实没有多大意义，因为这是已经实实在在发 生的事情，并且是所有人都知道的。 关键的问题在于，从现在到未来，这种价值是否会一直保持，甚至继续增多。如果你没有能力判断它未来的走势，其实 现在的你和当年的你并没有两样。 所以从这个层面上来看，有一些所谓的先发优势是并不属于我们，即便再给我们一次机会，多半也都会错过。 认清自己的能力，知道哪些机会可以把握，哪些机会重来一次也不属于自己，这样才会避免不必要的懊恼和 自责。 很多人都说：“李笑来你真幸运，你接触比特币那么早！”实际上呢？实际上，比特币诞生于 2009 年，我 2011 年春 节前后才知道这东西…… 又，实际上，在 2011 年春节前后我刚知道比特币的时候，很多人跟 2017 年的人一样在慨 叹：“唉！我知道的太晚了！去年这个时候，比特币还几乎白送呢，现在竟然超过 1 美元了！太贵了！唉！早知道就好 了……” 事实上，对我来说，真正的幸运，并非来自于“我在 2011 年的时候就知道了比特币”，因为若要如此的话，这世界上 至少有十多万人比我更幸运，因为他们比我更早知道了比特币 —— 2010 年的时候，比特币历史上第一次实物交易完成 交割，有个哥们用 25,000 个比特币买了一张披萨饼！后来， 从来没听说那个收了两万五千个比特币的兄弟的消息 —— 说明，最终那两万五千个比特币他并没留住吧？ 我很少有机会以正确的方式与人沟通我那些真正的幸运： 回头看，那当然是机会，可在当时，没人能确定那就是个机会，但我莫名其妙地相信了那个机会（绝对不能装蛋 说自己当时已经研究透了 —— 我确实是边买边研究的，并且，在其后的若干年里，一直到现在都在研究，而且 总有不算彻底明白的地方）； 基于种种过往的知识与经验，我基本上可以通过挣扎比较深入地理解那个机会（百分制的话，自认应该是 75 分 以上罢），乃至于还算不上是“拿着火把穿过火药厂”； 那时候，我恰如其分地“富”，因为并没有穷到十几万美元都拿不出来的地步； 那时候，我不缺钱，但实际上也只不过是恰如其分地“穷”。因为我没富到亿万财富的地步——你想想看，若是 那时候我已然亿万资产，断然是不大可能对一个总市值不过几千万美元的“股票”感兴趣的（你其实可以把比特 币想象成一个“去中心化无人管理的世界银行”的股份）。在 2011 年的时候，我跟很多高人讨论过比特币，很 多高人瞬间就明白了它的原理和意义，但他们都只不过是表示“哇！有意思！”（WOW! Amazing!）之后一个都不 买，为什么呢？绝对不是因为他们“笨”，而实际上只是因为，那时候比特币还是个特别小的资产 —— 其实， 即便是今天，相对于股市上的那些上市公司，比特币 2017 年 1 月份的总市值依然连个“小盘股”都算不上。 最大的幸运，是在 2011 年随后的几年里，我个人一直在成长，以越来越快的速度成长，乃至于终于有一天，“那实在 是太大的变化”出现的时候，我竟然有能力“使劲拼一拼居然撑得住”（或者用时髦的说法是“hold”得住）…… 这是铁定的事实：“早”本身，根本不是核心价值，因为我们已经知道我们要追求的是“长期增长”，是“长期年化复 合增长率”。2011 年年初，很多人在 Twitter 上讨论 Bitcoin，到了 2013 年两次暴涨（后面跟着两次暴跌），不过 是两年而已，有多少人在那之后继续持有呢？少之又少，转眼 3 年过去，到了 2016 年年底，大行情再次“貌似”启动 的时候，少之又少的持有者里，又有多少“被洗出去”了呢？绝大多数呗！这是天下所有交易市场里天天发生的事件， 一点都不稀奇。 很多人之所以觉得“早”是关键因素，就是因为没有想清楚“知识利率”和“金钱利率”之间的区别。 对于金钱，在本金和利率固定的情况下，你的时间越长，产生的利息自然也越多。所以这时候，早出发的人当然有明显 的“先发优势”。 但是知识则不同，它的利率并不固定，而取决于你自己。 就像我们说过的，在某一个时期你的能力和知识能够产生的其实是“负利率”，那么这时你投入的越多，损失的也越 多。 想明白这个道理之后，就不用再纠结于自己是不是出发得足够“早”。因为即便你出发的早，也未必能比别人先到，出 发后的增长率，以及相应的持续时间才是关键因素。 在回顾历史的时候，一切都是确定的，所以对那些没有能力展望未来的人来说，幻觉“自然”产生：如果我那么做，我 一定会有这样的结果！事实很残酷：实际上，即便他们曾经有机会那么做了，后面的结果很可能依然不会出现。 在展望未来的时候，没有任何事情是“理所当然”的，总是有哪怕一丝丝的不确定，都可能以几何级数的量级放大恐惧 的效果——并且，还有另外一个因素，那就是每个判断和决策所涉及到的金额。所涉及到的金额越大，越影响判断。一 个可以用来类比的例子是，那些打斯诺克国际联赛的选手们，在家里练习的时候，随随便便就能打出满贯分数，可最 终，到了 16 强阶段之后，很少有选手能打出满贯，为什么呢？因为所涉及到的奖金太高了，所涉及到的荣誉太大了，